Lietuvos ekonomika 22: perspektyvos, pavojai ir progos Vitas Vasiliauskas Lietuvos banko valdybos pirmininkas 22 m. kovo 6 d. 1
Pasaulio ekonomika (ne)linksmieji kalneliai 2
Ankstesnį pakilimą pernai pakeitė plataus masto sulėtėjimas Euro zonos, JAV ir Kinijos BVP augimas Proc., metinis pokytis 7,5 6,5 5,5 4,5 3,5 2,5 Kinija JAV Pasaulio BVP augimas: 218 m.: +3,6 % 219 m.: +2,9 % 1,5 Euro zona,5 216 217 218 219 Šaltinis: Trading Economics. 3
Neapibrėžtumas išaugo prekybos apimtis susitraukė sparčiausiai per 1 metų Ekonominės politikos neapibrėžtumas ir pasaulio prekyba Indeksas 35 Proc., metinis pokytis 18 3 25 Pasaulio prekyba (skalė dešinėje) Ekonominės politikos neapibrėžtumas 13 2 8 15 1 3 5-2 Šaltiniai: Ekonominės politikos neapibrėžtumas ir CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis. Pastaba: 3 mėn. slankusis vidurkis. 4
Kai kurios rizikos atslūgo, bet įtampa vis dar yra Faktinis BVP augimas ir prognozės Proc. 5, 4,5 4, 3,5 219 22 221 3,3 3,4 3,7 4,4 4,6 Išsivysčiusios ekonomikos: šiemet spartesnio augimo nebus 3, 2,5 2, 1,5 2,9 1,7 1,6 1,6 Dominuoja rizikos: prekybos karai, geopolitinės įtampos, koronavirusas 1,,5, Pasaulis Išsivysčiusios ekonomikos Besivystančios ekonomikos Augimą ribos struktūriniai veiksniai Šaltinis: TVF 22 m. sausio mėn. prognozės. 5
Lietuvos ekonomika vis dar aukštyn(?)
Lietuva kol kas menkai jautė tarptautines turbulencijas Balansas, pašalinus sezono įtaką Ekonominių vertinimų rodiklis 115 Lietuva 15 Euro zona BVP augimas 219 m. Lietuvoje: +3,9 % Euro zonoje: +1,2 % 95 Šaltinis: Europos Komisija. 7
Nepaisant išorės negandų, eksportas tebeaugo sparčiai Prekių ir paslaugų eksportas Pokytis per metus, realus 16% 14% 12% 1% 8% 6% 4% 2% % 216 217 218 219 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. 8
Eksporto (ne)sėkmės istorijos regionuose 219 m. lietuviškos kilmės prekių eksportas 2,1 % Klaipėdos apskritis -5,6 % Telšių apskritis 7,3 % 7,3% Tauragės Tauragės apskritis apskritis 1,8 % Šiaulių apskritis 2,9 % Marijampolės apskritis 15,7 % Kauno apskritis 3,9 % Panevėžio apskritis 2,7 % Alytaus apskritis 2,1 % Utenos apskritis 6,6 % Vilniaus apskritis Rezultatais stebino Kauno ir Vilniaus apskritys Eksportas atranda tolimas rinkas: Saudo Arabiją, Kiniją, Pietų Afriką Leidimai javų eksportui į Kiniją galimybė ateičiai 9
Investicijos taip pat išlaikė spartų augimo tempą Investicijų kaitos veiksniai Proc. p. 12 Proc., pokytis per metus 12 9 9 6 6 3 3 3 I ketv. 218 II ketv. III ketv. IV ketv. I ketv. II ketv. III ketv. IV ketv. 219 Būstas Kiti pastatai, statiniai Įrenginiai, mašinos, transporto priemonės Kita 3 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. 1
Įmonės daugiausia investuoja nuosavas ir paskolų lėšas, tačiau didėja skolinimasis ir iš alternatyvių skolinimosi priemonių Mlrd. Eur 8 Įmonių finansavimosi šaltiniai materialinėms investicijoms Mlrd. Eur 18, Įmonių įsipareigojimai pagal finansavimosi šaltinį 7 6 16, 14, Prekybos kreditai 5 12, 4 3 2 1 211 212 213 214 215 216 217 218 219 Nuosavos lėšos Paskolos Valstybės biudžetas Europos Sąjungos parama 1, 8, 6, 4, 2,, PFĮ paskolos Kiti įsipareigojimai Kitų įmonių paskolos Paskolos iš užsienio Kitų finansų įstaigų paskolos (lizingas) Obligacijos Kita Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. Šaltinis: Lietuvos bankas. 11
Įmonių skolinimasis iš bankų mažėja, o kreditavimas namų ūkiams vis dar yra aktyvus Paskolų portfelio raida Įmonių įsipareigojimų ir turto santykis Proc. Proc., pokytis per metus 15 1 5 5 1 PFĮ paskolos namų ūkiams PFĮ paskolos įmonėms 48 46 44 42 4 38 36 15 211 212 213 214 215 216 217 218 219 22 Šaltinis: Lietuvos 34 25 27 29 211 213 215 217 219 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. 12
Uždirbome daugiau, vartojome drąsiau Vidutinis darbo užmokestis Proc. pokytis per metus 16 Viešasis sektorius 14 Vartojimas ir namų ūkių pasitikėjimo rodikliai Proc. pokytis per metus Balansas, pašalinus sezono įtaką 8 8 Namų ūkių vartojimas 6 6 12 1 Bendras 12,2 4 2 4 2 8 8,8 7,4 6 4 Privatusis sektorius 2 4 Vartotojų pasitikėjimo rodiklis (skalė dešinėje) 2 4 2 6 6 217 218 219 Šaltinis: Lietuvos statistikos departamentas. 8 8 217 218 219 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas, Europos Komisija ir Lietuvos banko skaičiavimai. 13
Makroekonominės prognozės: kas laukia šiemet?
Jau šiemet numatomas lėtesnis augimas Realusis BVP augimas Proc. 4,5 4,4 4,3,7 3,5 3,4 3,7 3,9 3, 2,5 2,1 2,4 2,5 2, 1,5 1,,5, 213 214 215 216 217 218 219 22 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko prognozės. 15
Ekonomikai atsiveriant globalių rizikų poveikis stiprės Lietuvos eksporto ir BVP santykis (219 m.) Galima prekybos karų eskalacija Paslaugos 25% Prekės 58% Koronaviruso poveikis tarptautinei prekybai Mobilumo paketo poveikis transportui Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. 16
Atlyginimų augimas lėtės, bet reikšmingai viršys infliaciją Proc. 12 1 8 6 Vidutinio darbo užmokesčio augimas ir vidutinė metinė infliacija 8,5 1,1 8,8 6,7 Atlyginimai Infliacija Nedarbui vis dar esant žemo lygio, tikėtinas tolesnis atlyginimų augimas Tačiau erdvės sparčiai didinti atlyginimus bus vis mažiau 4 3,7 2,5 2,2 2,3 2 217 218 219 22 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. Atlyginimų augimą ribos išorės įtampa ir palankios migracijos tendencijos 17
Krizės pamokos: ar esame pasirengę pasaulio ekonomikos darganoms?
Platesnė eksporto geografija sušvelnintų paklausos šoką Proc. 1 9 8 7 6 5 4 3 2 Lietuviškos kilmės prekių eksportas pagal kryptis JAV 3,6 % JAV 5,8 % Baltijos šalys 16,% Baltijos šalys 12,1% Kitos valstybės 12,7% NVS 7,4 % ES be Baltijos šalių 59,9 % Išsivysčiusi Azija 3,% Kitos valstybės 21,5% NVS 3,2 % ES be Baltijos šalių 55,5 % Reikšmingai padidėjo eksporto į išsivysčiusias Azijos valstybes, JAV ir kitas šalis dalis Sumažėjo eksporto į ES ir NVS valstybes dalis 1 27 219 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. 19
Ekonomikos temperatūra pakilusi, bet žemesnė nei prieš krizę Proc. palyginti su BVP 15 12 9 6 3 BVP atotrūkis nuo potencialo Ekonomikos perkaitimas 25 28 m. ekonomikos augimas buvo netvarus Susiformavo reikšmingi ekonomikos nesubalansuotumai 3 6 Krizė 9 21 24 27 21 213 216 219 Šaltinis: Lietuvos bankas. Šiandien ūkio temperatūra nors ir pakilusi, bet yra kur kas žemesnė 2
Skolinimo tempai atitinka ekonominę raidą Proc., palyginti su BVP 7 6 5 4 3 2 1 Paskolos auga BVP tempu Paskolų ir BVP santykis Paskolos auga sparčiau nei BVP Namų ūkių paskolos Įmonių paskolos Paskolos auga BVP tempu Paskolos auga nebe 5 %, o apie 3 4%, neviršydamos nominaliojo BVP tempo Sugriežtėjus bankų standartams, skolininkų rizika tapo mažesnė 1995 1998 21 24 27 21 213 216 219 Šaltinis: Lietuvos bankas. 21
NT rinka šyla: sandorių gausu, būsto įperkamumas tebėra geras Mln. Eur 3 2 2 8 2 4 2 1 6 1 2 8 4 25 27 29 211 213 215 217 219* Investicijos į būstų statybą Būsto paskolos Būsto kainų indeksas (skalė dešinėje) Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos bankas. Pastaba: naujausi 219 m. trečiojo ketvirčio duomenys. Indeksas 8 7 6 5 4 3 2 1 Stabilus kredito augimas nekuria per didelės paklausos būstui Aukštesni skolinimo standartai riboja spekuliacinius lūkesčius Būsto įperkamumas 219 m. buvo 3 kartus geresnis nei 27 28 m. Išnyko devalvacijos rizika, sumažėjo palūkanų šuolio tikimybė 22
Po krizės taikomos makroprudencinės politikos priemonės papildoma apsauga 23
Ilgojo laikotarpio iššūkiai ar paversime juos galimybėmis?
Prastėjančios demografinės tendencijos: darbo rinka, ekonomika ir viešieji finansai jas vis labiau jaus Mln. asmenų 2,5 2, 1,5 1,,5, Darbingo amžiaus gyventojai ir darbo jėga* 15 64 m. gyventojai 2,2 Darbo jėga 1,8 1,5 1,5 1,6 1,3 1,1 26 219 235 28 Šaltiniai: Eurostatas ir Lietuvos banko skaičiavimai. *Remiamasi subalansuotos migracijos prielaida. 1, Darbuotojų trūkumas, įtampa darbo rinkoje, netvarus atlyginimų augimas, konkurencingumo problemos Ribota verslo plėtra ir TUI galimybės, lėtesnis darbo našumo augimas dėl senstančios darbo jėgos Lėtesnis ekonomikos augimas, neigiamas poveikis pajamų konvergencijai, viešiesiems finansams Vyresnio ir darbingo amžiaus gyventojų skaičiaus santykis: 219 m. 32 28 m. 59 25
Problemos sprendimas: gimstamumas? imigracija? Darbo jėga pagal skirtingas gimstamumo prielaidas Darbo jėga pagal skirtingas atvykstančių ir išvykstančių prielaidas Indeksas, 219=1 15 1 95 Gimstamumas: 2,6 (norint išlaikyti tokį patį darbo jėgos lygį) Indeksas, 219=1 15 1 95 +15 tūkst. (norint išlaikyti tokį patį darbo jėgos lygį) 9 85 9 85 +7,5 tūkst. (219 m.) 8 Gimstamumas: 1,9 (didžiausias ES) 8 75 75 7 7 65 Gimstamumas: 1,6 6 (dabar Lietuvoje) 219 23 24 25 26 27 28 Šaltinis: Lietuvos bankas. 65 Išvykstančių = atvykstančių 6 219 23 24 25 26 27 28 Šaltinis: Lietuvos bankas. 26
Australija Japonija Suomija Norvegija N. Zelandija Švedija Nyderlandai Čekija Austrija Danija Kanada Estija Singapūras Vokietija Airija Lenkija Izraelis EBPO JAV Rusija Slovakija Korėja Slovėnija Graikija Turkija Lietuva Čilė Technologinė revoliucija: atsvara demografijos raidai, bet verslas ir visuomenė nėra tinkamai pasirengę Pramoninių ir paslaugų robotų panaudojimas apdirbamojoje gamyboje Suaugusieji, turintys prastus skaitmeninius gebėjimus Proc. įmonių, turinčių daugiau nei 1 darbuotojų 35 Proc. 16 65 m. gyventojų 8 76 3 3 7 6 58 25 5 2 18 16 4 3 15 1 11 9 8 2 1 5 Švedija ES28 Vokietija Lenkija Estija Lietuva Šaltinis: Eurostatas. Šaltiniai: EBPO ir Suaugusiųjų gebėjimų tyrimas (PIAAC). 27
Švedija Austrija Airija Liuksemburgas Prancūzija Nyderlandai Suomija Italija Belgija Danija Ispanija Vokietija Graikija JK Kipras Portugalija Čekija Estija Malta Slovėnija Kroatija Lietuva Lenkija Vengrija Slovakija Rumunija Bulgarija Latvija Žemas investicijų lygis: kapitalo didinimas leistų auginti darbo našumą Tūkst. Eur 35 3 25 2 15 1 5 Kapitalo kiekis, tenkantis vienam užimtajam Šaltiniai: AMECO ir Lietuvos banko skaičiavimai, 218 m. 28
Klimato kaita: kaip iššūkį paversti galimybe? Kilogramai šiltnamio dujų, tenkantys vienam eurui pridėtinės vertės 4,5 4, 3,5 3, 2,5 Lietuva ES Europos žaliasis kursas: Europa sieks iki 25 m. tapti klimatui neutraliu regionu 2, 1,5 1,,5, Lietuvoje šiltnamio dujų intensyvumas didesnis nei vidutiniškai ES Šaltinis: Eurostatas. 29
Ačiū!
Papildomos skaidrės
Regioniniai netolygumai kelia ekonominių, socialinių ir infrastruktūrinių iššūkių BVP vienam gyventojui (skirtumas, palyginti su šalies vidurkiu, %) BVP vienam gyventojui pokytis nuo įstojimo į ES (skirtumas, palyginti su šalies vidurkiu, proc. p.) 2 2 2 14 1 8 4 6 8 26 2 2 4 7 32
Įmonių finansinis svertas tapo istoriškai aukštas Įmonių įsipareigojimų ir turto santykis Proc. 48 46 44 42 4 38 36 34 25 27 29 211 213 215 217 219 Šaltiniai: Lietuvos statistikos departamentas ir Lietuvos banko skaičiavimai. 33
Įmonių finansavimasis iš kitų grupės įmonių ir lizingo yra tendencingai augantis Skolos grupės įmonėms ir asocijuotosioms įmonėms Įmonių finansinės nuomos (lizingo) portfelis Mlrd. Eur 7 6 5 4 3 2 1 216 217 218 219 Šaltinis: Lietuvos bankas. Mln. Eur 35 3 25 2 15 1 5 I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II 215 216 217 218 219 Pramonės įranga ir įrengimai Kelių transporto priemonės Lengvieji automobiliai Kita Šaltinis: Lietuvos bankų asociacija. 34
Aktyviau naudojamasi sutelktinio finansavimo platformų paslaugomis, o įmonių skolinimasis iš kredito unijų beveik neauga Sutelktinio finansavimo platformų Mln. Eur 5, 4,5 4, 3,5 3, operatorių turtas ir investuotojai Sandoriai (skalė dešinėje) Finansavimas per ketvirtį Tūkst. vnt. 3 25 2 Kredito unijų paskolų portfelis pagal sektorius Mln. Eur 6 5 4 2,5 2, 1,5 1,,5, I II III IV I II III IV I II III 217 218 219 Šaltinis: Lietuvos bankas. 15 1 5 3 2 1 212 213 214 215 216 217 218 219 Įmonėms Namų ūkiams Šaltinis: Lietuvos bankas. 35
Ilgalaikiai įsipareigojimai Trumpalaikiai įsipareigojimai Pastaruosius porą metų bankai labiausiai mažino trumpalaikį skolinimą Įmonių įsipareigojimų kaita 217 m. III ketv. 219 m. III ketv. Mln. Eur Visi trumpalaikiai įsipareigojimai Prekybos kreditai (įmonių, namų ūkių, užsienio) Kitų Lietuvos įmonių paskolos Kiti trumpalaikiai įsipareigojimai (mokėtinos sumos) Užsienio paskolos Kitų finansų įstaigų paskolos (pvz., lizingo) PFĮ (bankų) paskolos Visi ilgalaikiai įsipareigojimai Obligacijos Kitų finansų įstaigų paskolos (pvz., lizingo) Kitų Lietuvos įmonių paskolos PFĮ (bankų) paskolos Užsienio paskolos Kiti ilgalaikiai įsipreigojimai -155-8 65 18 258 722 531 637 612 66 486 1 12 2 283 2 589 5 5 1 1 5 2 2 5 3 Šaltinis: Finansinės sąskaitos. 36
Nuo disbalansų saugo skolininkams skirtos priemonės Įdiegti Atsakingojo skolinimo nuostatai: 15 % pradinio įnašo reikalavimas 4 % vidutinės mėnesio įmokos ir pajamų santykis Paskolos trukmė 4 m. Atsakingojo skolinimo nuostatų pakeitimai: Palūkanų normų testas: 5 % vidutinės mėnesio įmokos ir pajamų santykis, kai palūkanų norma = 5 % Paskolos trukmė 3 m. 211 212 213 214 215 216 217 218 37
Skolintojams keliami aukštesni kapitalo reikalavimai nei prieš krizę Proc. 14 12 1 8 Anticiklinis kapitalo rezervas: 1 % (nuo 219 m. birželio mėn.) Sisteminės svarbos įstaigų kapitalo rezervas:,5 2 % Kapitalo apsaugos rezervas: 2,5 % 6 4 Minimalus kapitalo reikalavimas: 8 % 2 Kombinuotas kapitalo reikalavimas: 29 215 216 217 218 219 22 222 iki 5,5 % Šaltinis: Lietuvos bankas. Pastabos: 1) pavaizduoti galiojantys kapitalo reikalavimai metų pradžioje; 2) Pillar 2 reikalavimai nėra įtraukti; 3) sisteminės svarbos įstaigų kapitalo rezervas: 2 % dviem bankams,,5 % vienam bankui (1% iki 22 m. pab.). 38