MOKSLAS LIETUVOS ATEITIS SCIENCE FUTURE OF LITHUANIA ISSN / eissn Vaizdų technologijos T 111 Image Technolo

Dydis: px
Rodyti nuo puslapio:

Download "MOKSLAS LIETUVOS ATEITIS SCIENCE FUTURE OF LITHUANIA ISSN / eissn Vaizdų technologijos T 111 Image Technolo"

Transkriptas

1 MOKSLAS LIETUVOS ATEITIS SCIENCE FUTURE OF LITHUANIA ISSN / eissn Vaizdų technologijos T 111 Image Technologies T 111 VERSLAS XXI AMŽIUJE BUSINESS IN XXI CENTURY (2): ĮMONĖS FINANSINIS LIKVIDUMAS KAIP PRIEMONĖ ĮMONĖS VERTEI DIDINTI Ieva BARTKAUSKAITĖ 1, Jelena STANKEVIČIENĖ 2, Algita MIEČINSKIENĖ 3 Vilniaus Gedimino Technikos Universitetas, Vilnius, Lietuva El. paštas: 1 ieva.bartkauskaite@stud.vgtu.lt; 2 jelena.stankeviciene@vgtu.lt; 3 algita.miecinskiene@vgtu.lt Santrauka. Likvidumo rodikliai traktuojami kaip vieni iš svarbiausių įmonės finansinę būklę rodančių rodiklių. Likvidumas neatsiejamai veikia įmonės vertę. Svarbu nustatyti, kaip, kontroliuojant įmonės likvidumo rodiklius, teigiamai paveikti įmonės vertę ir identifikuoti esminius įmonės finansinio likvidumo veiksnius, kuriems reikėtų skirti daugiausiai dėmesio, siekiant maksimizuoti įmonės vertę. Straipsnyje pateikiamas išvestinis DuPont analizės modelis, pagal kurį vertinamas įmonės grynasis apyvartinis kapitalas ir pridėtinė ekonominė vertė (angl. Economic Value Added EVA). Ši minėto modelio kintamųjų priklausomybės schema pagrindžia likvidumo poveikį galutinei įmonės vertei. Pateikiamas praktinis modelio veikimas bei išvados. Šis išvestinis DuPont analizės modelis, paremtas apyvartinio kapitalo ir EVA kintamaisiais tai instrumentas, naudingas įmonės vadovams bei akcininkams, siekiant padidinti įmonės vertę valdant įmonės likvidumą, ieškant papildomų galimybių didinti įmonės likvidumą. Reikšminiai žodžiai: grynansis apyvartinis kapitalas, DuPont analizė, EVA, įmonės vertė, likvidumas. Įvadas Įmonės turtas tai viena iš įmonės vertės bei stabilumo išraiškų. Finansinėje analizėje likvidumo rodikliai traktuojami kaip vieni iš svarbiausių rodiklių, rodančių įmonės būklę. Pagal likvidumo rodiklius galima spręsti, kiek įmonės gebėtų padengti trumpalaikius įsipareigojimus nenuostolingai arba turtą greitai paversti pinigais, kuriais gali padengti trumpalaikius įsipareigojimus ir išlaikyti stabilią veiklą. Moki įmonė tampa patraukli kreditoriams, investuotojams, įmonės savininkams, vadovams ir kitiems. Įmonių turto likvidumas sąlygoja stipresnį įmonės konkurencingumą rinkoje ir patrauklumą suinteresuotoms šalims. Kadangi likvidumas neatsiejama įmonės vertės dalis, svarbu nustatyti, ar galima kontroliuojant įmonės turto likvidumą paveikti įmonės vertę ir identifikuoti esminius įmonės veiklos kintamuosius, kuriems reikėtų skirti daugiausiai dėmesio, siekiant tikslingai valdyti įmonės vertės dydį. Įmonės likvidumas gali būti vertinamas įvairiai, tačiau dažniausiai taikomi rodikliai yra: einamasis likvidumas, kritinis likvidumas, absoliutus likvidumas ir įmonės grynasis apyvartinis kapitalas. Įmonės vertę įtakoja turto pelningumo rodiklis (ROA), todėl, siekiant nustatyti tiesioginę sąsają tarp likvidumo ir įmonės vertės, pasirinkta pritaikyti DuPont analizės modelį (ROI) įmonės grynojo apyvartinio kapitalo ir EVA vertinimui. Siekiant didinti įmonės patrauklumą investuotojams, akcininkams ir kitiems suinteresuotiems subjektams, svarbu įvertinti likvidumo poveikį įmonės vertei bei nustatyti pagrindinius veiksnius. Šis kintamųjų priklausomybę pagrindžiantis instrumentas naudingas įmonės vadovams bei akcininkams, siekiant padidinti įmonės vertę valdant likvidumo rodiklius bei ieškant papildomų argumentų dėl įmonės likvidumo valdymo. Šio straipsnio tikslas įvertinti įmonės likvidumo poveikį maksimizuojant įmonės vertę. Likvidumo poveikio įmonės vertės dydžiui pagrindimas leidžia identifikuoti svarbiausius įmonės veiksnius, kurie turi įtakos įmonės vertės didinimui. Likvidumo ir įmonės vertės dydžio vertinimas Praktikoje pastebima, kad įmonės pajėgumai labai priklauso nuo įmonės turto arba gebėjimo turtą greitai paversti pinigais arba pinigų ekvivalentais. Tačiau tai, kad įmonė turi pakankamai ilgalaikio turto, dar nereiškia, kad bus efektyviai vykdomi trumpalaikiai įsipareigojimai, nes dažnais atvejais net ir didelį ilgalaikį turtą turinti įmonė yra priversta nutraukti savo veiklą dėl turto nelikvidumo arba didelio trumpalaikio turto trūkumo. Teoriniuose api- Copyright 2016 The Authors. Published by VGTU Press. This is an open-access article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 (CC BY-NC 4.0) license, which permits unrestricted use, distribution, and reproduction in any medium, provided the original author and source are credited. The material cannot be used for commercial purposes.

2 brėžimuose likvidumas dažnai tapatinamas su trumpalaikio mokumo rodikliais, kas dažniausiai apima kasdienines operacijas (angl. day-to-day operations), lemiančias nuolat kintančią ir dinamišką trumpalaikio turto vertę (McGuigan et al. 2012), o ilgalaikio mokumo rodikliai siejami su stabilumo analize (Aleknavičienė 2009). Vadinasi, tiek likvidumas (angl. liquidity), tiek įmonės turtas ir jos mokumas (angl. solvency), aiškinamas kaip: įmonės sugebėjimas turimomis mokėjimo priemonėmis padengti trumpalaikius ir ilgalaikius įsipareigojimus (Rutkauskas et al.) yra glaudžiai susiję, nes įmonės gebėjimas vykdyti įsipareigojimus, pasireiškiantis per įmonės mokumą, priklauso nuo gebėjimo turtą greitai paversti pinigais arba pinigų ekvivalentais. Trumpalaikis turtas, palyginti su ilgalaikiu turtu, turi vieną išskirtinę savybę jį galima greitai paversti pinigais pardavus, o po to už gautus pinigus įsigyti kitą turtą (Mackevičius 2005). Remiantis šiais argumentais, galima teigti, kad trumpalaikis turtas yra labai svarbus nuolatiniame įmonės veiklos cikle, nes jis nuolat pereina per visus svarbiausius įmonės veiklos etapus. Pasinaudojant trumpalaikiu turtu, gali būti didinamas įmonės kapitalas, didinama įmonės vertė, todėl egzistuoja tam tikras trumpalaikio turto apyvartos ciklas apyvartiniam kapitalui cirkuliuojant kasdieninėse operacijose. Nuoseklūs gamybos ir pardavimų užtikrinimo procesai (be atidėjimų, be vėlavimų, su maksimalia gamybos apkrova) leidžia didinti įmonės likvidumą, nes atsargos cirkuliuoja nuolatinėje apyvartoje, gautinos ir mokėtinos sumos pasiskirsto taip, kad įmonė turi galimybę atsiskaityti su tiekėjais susigrąžinant gautinas sumas (Hendershott et al. 2011). Jeigu įmonė geba susitvarkyti su trumpalaikiais įsipareigojimais, apmokėjimais ir atsiskaitymais, valdant savo kasdieninėje apyvartoje esantį turtą arba likvidų turtą, vadinasi ji yra moki. Gebant valdyti trumpalaikį mokumą, tuomet ir ilgalaikio mokumo rodikliai bus pakankami, nes sėkmingai valdant trumpalaikius įsipareigojimus, ilgalaikių įsipareigojimų rizika sumažėja (pvz. atidėjimai, terminų nesilaikymas, kreditai ir pan.). Kita vertus, likvidus turtas dar negarantuoja įmonės sėkmės, pavyzdžiui, įšaldytos atsargos sandėliuose gali didinti įmonės likvidumo rodiklį, tačiau realybėje nepanaudotos atsargos yra tikra našta ir išlaidos įmonei. Taip pat likvidumo didinimas įmonėje, gali sukelti atvirkštinę situaciją, turinčią grandininę įtaką kuo didesnis trumpalaikis mokumas, tuo geriau vykdomi įsipareigojimai, tačiau didinant trumpalaikį mokumą yra sumažinamas pelningumas ir atvirkščiai (Aleknavičienė 2009). Todėl būtina įmonės likvidumą analizuoti išskaidant į atskirus elementus, nes jeigu įmonė turi problemų su trumpalaikių įsipareigojimų padengimu, o likvidaus turto yra gerokai mažiau negu nelikvidaus, įmonė gali prarasti stabilumą bei tapti nemokia, kas lemtų gręsiančią bankroto riziką ir akivaizdžiai sumažėjusią įmonės vertę rinkoje. Remiantis prielaidomis, kyla klausimas: ar įmonės turto likvidumas turi tiesioginį arba netiesioginį poveikį įmonės vertės dydžio pokyčiui, ar likvidesnis turtas didina įmonės vertės išraišką, kokie pagrindiniai likvidumo rodikliai veikia įmonės vertės dydį? Siekiant pagrįsti likvidumo poveikį įmonės vertės dydžiui, svarbu suprasti pagrindinius rodiklius, veikiančius tiek įmonės likvidumą, tiek įmonės vertę. Literatūroje, bei praktikoje (Likvidumas 2015) dažniausiai įmonės likvidumas tiriamas dviem kryptimis, tiriant: (1) įmonės rinkos likvidumą, kur parodoma galimybė greitai ir be nuostolių parduoti tam tikrą finansinę priemonę. Šis įrankis aktualesnis investuotojams arba susijungimų ir įsigijimų atvejais (angl. mergers and aquisitions); (2) įmonės finansinį likvidumą, kur parodomas įmonės mokumas trumpuoju laikotarpiu. Analizuojant finansinį likvidumą nustatomas ryšys tarp tam tikro trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų ir yra išskiriami trys pagrindiniai įmonės finansinio likvidumo vertinimo modeliai (Hitchner, Mard 2011): absoliutaus likvidumo rodiklis arba pinigų padengimo koeficientas (angl. cash ratio), kuris parodo pinigų ir jų ekvivalentų sumos santykį su trumpalaikiais įsipareigojimais; einamojo likvidumo rodiklis arba bendrasis padengimo koeficientas (angl. current ratio), kuris parodo trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų (angl. current liabilities) santykį, nusakantį, kokiu laipsniu įmonės trumpalaikis turtas padengia trumpalaikius įsipareigojimus (Vertybinių popierių birža NASDAQ OMX Vilnius 2010); kritinio likvidumo rodiklis arba skubaus padengimo koeficientas (angl. quick ratio), kuris parodo trumpalaikio turto, išskyrus atsargas (nes jos vertinamos kaip mažiausiai likvidus turtas) (Haigh, 2012) ir trumpalaikių įsipareigojimų santykį; siekiant visapusiško įmonės finansinio likvidumo tyrimo, analizuojamas ir įvertinamas įmonės grynasis apyvartinis kapitalas (angl. net working capital, NWC), pabrėžiantis skirtumą tarp įmonės trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų (McGuigan et al. 2012). Šis rodiklis svarbus, nes didesnis apyvartinis kapitalas reikalinagas, jeigu įmonė negali skubiai pasiskolinti lėšų veiklai vykdyti (Pagrindiniai finansiniai rodikliai 2015). Įmonės grynojo apyvartinio kapitalo rodiklis yra svarbus vertinant likvidumą, nes jis funkcionuoja kaip likvidumo rezervas, jeigu būtų nenumatytų atvejų ar išlaidų. 193

3 Įmonės vertė finansinėje literatūroje apibūdinama labai plačiai ir įvairiai. Pasak Damodaran (2011), įmonės vertė apibrėžiama per pinigų srautus, kurie generuoja įmonės turtą (aktyvus) visą gyvavimo ciklą. Esant didelės apimties ir stabiliems pinigų srautams, įmonės turtas (aktyvai) yra daug vertingesnis nei esant žemam ir nepastoviam pinigų srautui. Iš šio apibrėžimo galima aiškiai suprasti trumpalaikio turto, pinigų srautų, likvidaus turto poveikį įmonės turto ir vertės dydžiui. Įmonės vertės dydis yra pakankamai jautrus mikroekonominiams ir makroekonominiams veiksniams, juos galima grupuoti įvairiai: Finansiniai veiksniai išlaidų valdymas, įmonės finansinė būklė (istorija, dabartis, prognozės), pelno rodikliai, pinigų srautai. Trumpalaikis ir ilgalaikis įmonės turtas ir įsipareigojimai disponuojamo turto vertė, atsargos (angl. inventories), mokėtinos sumos, turto nuvertėjimas ir t. t. Nematerialus įmonės turtas licenzijos, patentai, įvaizdis, klientų lojalumas ir t. t. Darbuotojai personalo kvalifikacija, įsipareigojimai įmonei ir t.t. Rinkos veiksniai konkurencigumas, paklausa, pasiūla, vartotojai, rinkos dalis. Išoriniai veiksniai politiniai, ekonominiai, socialiai veiksniai, demografinė situacija, nedarbas, infliacija, ir t. t. Pagal Bagdžiūnienę (2013) praktikoje įmonės vertė dažniausiai yra nustatoma šiais atvejais: veiklos pertvarkymo atveju perkant arba sujungiant verslus (angl. mergers and acquisitions), parduodant verslą, išnuomojant ir pan.; investavimo atvejais perkant ir parduodant akcijas, vykdant ir plėtojant investicinius projektus ir pan.; valdymo sprendimų priėmimui siekiant mažinti konkurenciją, vykdant vidines permainas, įgyjant kitų įmonių kontrolę, ieškant finansavimo šaltinių, kainų politikoje ir pan.; kreditavimo atveju sprendžiant kokiomis sąlygomis galima suteikti įmonei paskolą. Vertindami įmonės finasinę būklę ir pajėgumus vykdyti įsipareigojimus, kreditoriai kaip ir kiti įmonės vertės analize suinteresuoti subjektai, atsižvelgia į svarbiausius įmonės finansinius rodiklius bei santykinius rodiklių vidurkius. Nors įmonės vertė skirtingais skaičiavimo atvejais parodo didžiausią arba mažiausią įmonės vertę ar jos kainą rinkoje, tačiau visi šie rodikliai neturėtų būti vertinami objektyviai. Finansinėse ataskaitose egzistuoja paklaidos ir rodiklių nukrypimai, todėl įmonės vertinimo metodika yra subjektyvus ir kompleksinis reiškinys, kada gaunamos apytikrės vertės. Įmonės vertinimui naudojama daug instrumentų ir metodukų nuo PEST analizės, išorinių rinkos tyrimų, vidinio įmonės audito, pelno ir nuostolio ataskaitų analizės ir pan. Ieškant priklausomybės tarp likvidumo ir įmonės vertės, tinkamiausias metodas įmonės vertės įvertinimui yra palyginamosios vertės (angl. multiples) metodas, kur vertės dydis nustatomas lyginant įmonės tam tikrų santykinių rodiklių vidurkius su to paties sektoriaus įmonių rodikliais, arba skaidant į sudedamąsias koeficiento dalis ir stebint rodiklių pokyčių tarpusavio sąveikas. Šio tyrimo atveju naudojami santykiniai rodikliai: turto pelningumo rodiklis (angl. ROA, return on assets) parodantis, kiek efektyviai valdomas įmonės turtas ir kokią grąžą atneša kiekvienas investuoto turto litas; nuosavo kapitalo pelningumo rodiklis (angl. ROE, return on equity) parodantis investuotų pinigų grąžą (Bolek, Wolski 2012); pridėtinė ekonominė įmonės vertė (angl. EVA, economic value added), kur apskaičiuojamas tikrasis įmonės ekonominis pelnas po veiklos mokesčių ir kapitalo sąnaudų (Foster 2003). Pasak Drury (2012), EVA dėka galima įvertinti atskirų, įmonės ekonominį pelną generuojančių dalių poveikį galutiniam rezultatui. Tai puikus instrumentas siekiant nustatyti įmonės silpnąsias veiklos grandis (angl. sunken ship), kurios turi įtakos EVA dydžio pokyčiui. Palyginamosios vertės modeliai orientuoti į įmonės finansinę vertę (Chaney 2013), todėl produktyvesnė įmonės veikla leidžia generuoti didesnį pelną, kuris lemia įmonės mažesnę priklausomybę nuo išorinių veiksnių ir neefektyvaus trumpalaikio ir ilgalaikio turto kaupimo kaip atsargų. Likvidumo ir įmonės vertės dydžio priklausomybė Ekonomisto Hickman (1956) siūlymu, bankroto tikimybę galima nustatyti apskaičiavus trumpalaikio mokumo (gebėjimo isiskolinimus padengti kasdieninėje apyvartoje esančiu turtu arba likvidžiu turtu) ir pardavimų pelningumo rodiklius. Tuo tarpu nuosavo kapitalo dydis yra labai reikšmingas koeficientas, nes ekonomisto nuomone, jis turi didžiausią įtaką įmonės bankrotui. Jo nuomone, didesnis grynasis apyvartinis kapitalas, lemia didesnes įmonės išsilaikymo rinkoje galimybes. Taip pat, siekiant pateisinti įmonių veiklos rodiklius, pravartu žinoti įmonės vertę mažinančius veiksnius (Rakauskaitė 2008): atsargos (nepanaudotos, užsistovėjusios sandėliuose, sugedusios ir pan.); 194

4 skolos; turto nurašymai; galimi atidėjimai ir įsipareigojimų nevykdymas; skolos akcininkams. Apibendrinant likvidumo koeficiento nustatymo metodus, galime pastebėti, kad kritiniai įmonės vertę mažinantys kintamieji yra pasikartojančios sudėtinės dalys likvidumo formulėse. Pastebima, kad skirtingi likvidumo koeficientai suteikia svarbią informaciją skirtingoms suinteresuotoms šalims, pavyzdžiui, bendrasis likvidumo rodiklis aktualiausias žaliavų ir medžiagų tiekėjams, greitasis likvidumo rodiklis bankams, kritinis likvidumo rodiklis įmonės akcininkams ir obligacijų savininkams. Svarbu pabrėžti tai, kad įmonė turi siekti didesnio grynojo apyvartinio kapitalo, nes tokiu būdu visos trumpalaikio turto dalys išliktų likvidžios. Siekiant įvertinti, kas turi didžiausią įtaką likvidumo pokyčiui, būtina analizuoti koeficientų sudedamąsias dalis. Likvidumo poveikio įmonės vertės dydžiui įrodymui, pasirinkta remtis DuPont analizės schema, kuri tradiciškai taikoma išskaidant ROE formulę (žr.1 formulę): NP R TA R ROE =, (1) R TA R E čia: NP grynasis pelnas (angl. Net Profit); R pardavimų pajamos (angl. Revenue); TA visas turtas (angl. Total Assets); E nuosavas kapitalas (angl. Equity). Tradicinė DuPont analizė padeda geriau suvokti kaip galima didinti nuosavybės pelningumą, tuo pačiu didinant ir įmonės vertę arba įmonės naudingumą. Remiantis šia teorija, DuPont analizė buvo atlikta įvairiems likvidumo ir įmonės vertės dydžiams. Siekiant pagrįsti įmonės likvidumo poveikį įmonės vertei bei nustatyti ryšį tarp kintamųjų, buvo identifikuota tik viena rodiklių priklausomybė DuPont schemos pagrindu: įmonės apyvartinio kapitalo (likvidumo išraiška) ir EVA dydžio (įmonės vertės išraiška) formulėms. Nors EVA modelį sudaro trys pagrindinės dedamosios: veiklos pajamos po mokesčių (toliau NOPAT) (angl. After Tax Operating Income); vidutinės svertinės kapitalo sąnaudos (toliau WACC) (angl. Cost of Capital); investicinio kapitalo dydis (angl. Invested Capital). Skaičiavimo formulių literatūroje pateikiama gana nemažai ir skirtingomis išraiškomis. Šio tyrimo metu remiamasi Damodarano (2011) bei Foster (2003) pateikiamomis EVA apskaičiavimo formulėmis (žr. 2 ir 3 formulę): 1 ( ) ( ) EVA = NOPAT WACC Investicinio kapitalo dydis, (2), (3) čia: NOPAT veiklos pajamos po mokesčių. Šis dydis gaunamas iš veikos pelno (toliau EBIT) atimant finansinės veiklos sąnaudas bei mokesčius. WACC vidutinės svertinės kapitalo sąnaudos, kurios naudojamas kaip diskonto norma (Foster 2003). Žemiau pateikiama matricos lentelė, kurioje pateikiamas tyrimo rezultatas (žr. 1 lentelę). 1 lentelė. EVA ir įmonės likvidumo dydžio priklausomybės galimybių matrica Table 1. Dependence of liquidity appropriate matrix by sizes of EVA and company s liquidity Einamasis likvidumas Kritinis likvidumas Absoliutus likvidumas Apyvartinis kapitalas EVA 1 x x x + EVA 2 x x x + Remiantis 1 lentele, matyti, kad DuPont modelio schema, sujungiant likvidumo dydžio ir EVA rodiklius, galima tik dviem atvejais. Šis rezultatas sėkmingas, nes apyvartinio kapitalo formulė susideda iš pagrindinių likvidumo įvertinimo dalių: įmonės trumpalaikio turto ir trumpalaikių įsipareigojimų. Apyvartinio kapitalo rodiklis privalo būti teigiamas ir, kuo aukštesnis apyvartinio kapitalo rodiklis, tuo aukštesnis įmonės likvidumo lygis. Prieš integruodami apyvartinio kapitalo ir EVA formules į DuPont modelio schemą, sujungiame EVA 1 ir EVA 2 formules ir gauname supaprastintą EVA 3 formulę (žr. 4 formulę): 3 EVA = NOPAT Bendrosios išlaidos kapitalui, (4) nes remiantis EVA 1, sandauga tarp WACC ir investicinio kapitalo dydžio rezultatas yra bendrųjų išlaidų kapitalui (angl. capital charges) išraiška. O formulėje EVA 2, iš viso turto (angl. total assets) atėmus trumpalaikius įsipareigojimus (angl. current liabilities) arba ilgalaikį turtą (angl. fixed asset) sudėjus su apyvartiniu kapitalu (angl. working capital), gauname einamąjį kapitalą (angl. capital employed), kurį padauginus iš WACC dydžio, taip pat gauname bendrąsias išlaidas kapitalui (angl. capital charges). Remiantis DuPont modelio schema, šalia EVA 3 formulės, modeliuojama apyvartinio kapitalo formulė (Haigh 2012) (žr. 5 formulę): WC = CA CL, (5) čia: WC grynasis apyvartinis kapitalas; CA trumpalaikis turtas; CL trumpalaikiai įsipareigojimai. Kur: CA = C + AR + CE, (6) CL = A + AP + NP, (7) 195

5 1 pav. DuPont Modelio schema pritaikyta EVA 3 ir įmonės apyvartinio kapitalo formulėms Fig. 1. DuPont Model scheme adapted to EVA s 3 and working capital formulas čia: C pinigai (angl. Cash); AR gautinos sumos (angl. Accounts Receivable); CE pinigų ekvivalentai (angl. Cash Equivalents); A sukauptos sumos (angl. Accruals); AP atsiskaitymai su tiekėjais (angl. Accounts Payable); NP mokėtinos sumos (angl. Notes payable). Žemiau pateikiama tyrimo metu adaptuota DuPont schema, kuri pritaikyta įmonės apyvartinio kapitalo ir EVA 3 priklausomybei nustatyti (žr. 1 pav.). Šioje EVA 3 ir įmonės apyvartinio kapitalo DuPont modelio schemoje aiškiai matoma priklausomybė tarp kintamųjų. Paryškintais, juodais rėmais pažymėti apyvartinio kapitalo formulės kintamieji, kurie nusako likvidumo dydį, o pilka spalva EVA 3 formulės sudedamosios dalys. Remiantis šia schema ( žr; 1 pav.), galima modeliuoti likvidumo kintamųjų dydžio pokyčius ir tuo tarpu stebėti EVA 3 reagavimo lygį šiems dydžiams. Praktinis siūlomo sprendimo aprobavimas Pagal pasirinktos įmonės AB Pieno žvaigždės finansinių ataskaitų duomenis vertinamas atnaujinto DuPont modelio veikimas, pagrindžiant likvidumo poveikį įmonės vertės dydžiui. Kadangi euro valiuta Lietuvoje buvo įvesta nuo 2015 m. sausio 1 d., 2014 m. finansinės ataskaitos bus pateikiamos originalia išraiška litais, ir visame tyrime bus naudojama lito valiuta. Siekiant pagrįsti įmonės likvidumo, taikant apyvartinio kapitalo išraišką, poveikį įmonės vertės dydžiui, analizuojama DuPont schema, pritaikyta apyvartiniam kapitalui ir EVA 3 vertinti (žr. 2 pav.). Darome prielaidą, kad apyvartinio kapitalo dalyje esančių rodiklių pokyčiai galimai turi įtakos EVA 3 dydžio pokyčiui. Pavyzdžiui, atsargų padidėjimas/ sumažėjimas, pinigų ir jų ekvivalentų padidėjimas/sumažėjimas, gautinų sumų vėlavimai, mokėtinų sumų terminų laikymasis, paskolų padidėjimas/sumažėjimas, atidėjimų padažnėjimas/sumažėjimas turi įtakos apyvartinio kapitalo dydžiui, kurio pokytis, kaip matoma DuPont schemoje, turi sąsajas su kitomis EVA 3 formulės sudėtinėmis dalimis, kas galimai turi įtakos visai priklausomybės grandinei, tuo pačiu įmonės vertę nusakančiam rodikliui EVA 3. Remiantis pieno perdirbimo įmonės AB Pieno žvaigždės finansinių ataskaitų 2014 m. gruodžio mėn. 31 d. duomenimis (Nasdaq OMX Baltic 2014), parodomas praktinis DuPont modelio schemos pritaikymas apyvartinio kapitalo ir EVA 3 kintamųjų sąryšui vertinti. Pieno perdirbimo įmonės AB Pieno žvaigždės WACC dydis (1,38 %) pritaikytas remiantis GuruFocus.com vertinimais (AB Pieno Žvaigždės 2015). Remiantis tyrimo metu gautais rezultatais, atliekama scenarijų analizė ( žr. 2 pav.), kurios metu inicijuojamas 5 proc. ir 10 proc. pokytis apyvartinio kapitalo kintamuosiuose ir stebimas pokytis visoje DuPont schemos grandinėje ( žr. 2 lentelę). Rodiklių jautrumo analizės metu pokyčiai kintamuosiuose inicijuojami tik apyvartinio kapitalo dalyse, nes apyvartinis kapitalas yra viena iš galimų likvidumo dydžio išraiškų. Pavyzdžiu, vienu atveju padidinamas atsargų kiekis 5 proc. arba 10 proc. ir stebimas bendras pokytis visoje grandinėje, kitu atveju sumažinamas atsargų kiekis 5 proc. arba 10 proc. ir stebimas bendras pokytis 196

6 2 pav. Adaptuoto DuPont modelio praktinis pritaikymas AB Pieno žvaigždės atveju Fig. 2. Practical application of improved DuPont Model: case of Pieno žvaigždės 2 lentelė. AB Pieno žvaigždės apyvartinio kapitalo ir EVA 3 reagavimo lygio scenarijai Table 2. Sensitivity scenarios of Pieno žvaigždės working capital and EVA s results Trumpalaikis turtas Trumpalaikiai įsipareigojimai Priemonės Pokytis, % Atsargos Pinigai ir jų ekvivalentai Gautinos sumos Atidėjimai Mokėtinos sumos Paskolos ir kita Pokytis, 5 % Pokytis, 10 % EVA 3 WC Pokytis, % EVA 3 WC +5 0,3 23, ,6 46,1 5 0,28 24, ,55 41,9 +5 0,01 0, ,03 1,96 5 0,01 0, ,023 1, ,29 22, ,58 44,27 5 0,27 21, ,52 40, Lt 0,01 0, Lt 0,01 0, Lt 0,01 0, Lt 0,01 0, ,25 19, ,5 38,5 5 0,24 18, ,46 35, ,28 21, ,57 43,79 5 0,27 20, ,49 37,43 visoje grandinėje, ir tai atliekama su kiekvienu kintamuoju atskirai (žr. 2 lentelę). Atidėjimai įmonėje sudarė 0 litų, todėl scenarijaus metu šis kintamasis buvo padidintas iki 100 Lt, o kitu atveju vėl sugrąžintas į 0 Lt atidėjimų sumą. Apibendrinant rezultatus matyti, kad net mažiausias pokytis apyvartinio kapitalo kintamuosiuose turi įtakos pačio apyvartinio kapitalo dydžiui ir įmonės ekonominės pridėtinės vertės dydžiui. Vadinasi, įmonės vertės dydžio pokyčiui turi įtakos likvidumo kintamieji: atsargos; pinigai ir jų ekvivalentai; gautinos ir mokėtinos sumos; atidėjimai; paskolos ir kiti įsipareigojimai. Šį rezultatą galima pagrįsti grąžos teorijos principu (angl. feedback theory), kai pokytis indėlyje (angl. inputs) (tyrimo atveju: atsargos, pinigai, gautinos sumos), atsiliepia rezultatui (angl. outputs) (tyrimo atveju mokėtinos sumos, skolų apmokėjimas) visa tai turi įtakos įmonės vertei ir jos pokyčiui (Dalvi, Baghi 2014). Jautrumo analizės rezultatai leido suprasti, kad sąsaja tarp apyvartinio kapitalo ir EVA dydžių egzistuoja, tačiau jautrumo analizės scenarijai neatskleidžia realaus poveikio tam tikruose priklausomybės grandinės rodikliuose, kurie tiesiogiai priklausomi nuo įmonės veiklos procesų ir kurių pokytis galimai inicijuotų pokytį ir kituose įmonės veiklos kintamuosiuose. Išvados Siekiant pagrįsti likvidumo poveikį įmonės vertės dydžiui, buvo ieškoma sąsajų tarp likvidumo įvertinimo ir EVA, remiantis DuPont (ROE) modelio schema. Gauti rezultatai parodė, kad pagal DuPont modelį įmanoma įvertinti likvidumo ir įmonės vertės dydžio priklausomybę remiantis įmonės grynojo apyvartinio kapitalo ir EVA vertinimu. 197

7 Pasiūlyta įmonės likvidumo poveikio įmonės vertei schema pagrindė sąsajas tarp likvidumo dydžio ir įmonės vertės dydžio išraiškos. Pagrindiniai likvidumo kintamieji, turintys įtakos įmonės vertės dydžiui yra: atsargos, pinigai ir jų ekvivalentai, gautinos sumos (trumpalaikis turtas) ir atidėjimai, mokėtinos sumos bei paskolos ir kiti įsipareigojimai (trumpalaikiai įsipareigojimai). Likvidumo mažėjimo rizikai turi įtakos trumpalaikio turto bei trumpalaikių įsiskolinimų pokyčiai. Tai gali būti: nuosavų kreditinių išteklių pokytis, atsargų nepakankamumas, didėjantys įsiskolinimai, atidėjimai, skolos, pinigų ir jų ekvivalentų sumažėjimas. Siekiant didinti likvidumą, patartina minimizuoti trumpalaikius įsipareigojimus, panaudojant ilgalaikius finansavimo šaltinius arba nuosavą kapitalą. Pagal gautus reagavimo lygio analizės rezultatus matyti, kad net mažiausias pokytis apyvartinio kapitalo kintamuosiuose, turi įtakos pačio apyvartinio kapitalo dydžiui ir įmonės ekonominės pridėtinės vertės (EVA) dydžiui. Tai reiškia, kad įmonės vertės dydžio pokyčiui turi įtakos likvidumo kintamieji: atsargos; pinigai ir jų ekvivalentai; gautinos ir mokėtinos sumos; atidėjimai; paskolos ir kiti įsipareigojimai. Jautrumo analizės rezultatai leido suprasti, kad yra ryšis tarp apyvartinio kapitalo ir EVA, tačiau jautrumo analizės scenarijai neatskleidžia realaus poveikio tam tikruose rodikliuose, kurių nepastovumas galimai inicijuotų pokytį ir kituose rodikliuose, pavyzdžiui, padidėjus gautinoms sumoms, tikėtina, kad padidėtų ir to laikotarpio pajamos arba padidėjus mokėtinoms sumoms tikėtina, kad atitinkamai padidėtų sąnaudų kintamieji, kurie turėtų įtakos ir EVA 3 rodiklių pokyčiui, pavyzdžiui, EBIT ir pan. Siekiant išsamesnio tyrimo, nustatant likvidumo poveikį įmonės vertės dydžiui su realiomis kintamųjų skaitinėmis išraiškomis ir jų pokyčio scenarijais, būtina atlikti reagavimo lygio tyrimą, kurio metu taikomi scenarijai ne tik apyvartinio kapitalo kintamuosiuose, bet ir atitinkamose veiklos grandinėse, bei stebėti, kaip pakitus realiems apyvartinio kapitalo kintamiesiems, atitinkamai kinta ir EVA 3 formulės kintamieji ir kaip visa ši pokyčių grandinė veikia rezultatą, remiantis realiomis įmonės veiklos situacijomis. Literatūra AB Pieno Žvaigždės return on invested capital [interaktyvus] [žiūrėta 2015 m. spalio 3 d.]. Prieiga per internetą: on%2binvested%2bcapital/pieno%2bzvaigzdes%2bab Aleknavičienė, V Įmonės finansų valdymas. Vilnius: Spalvų kraitė. Bagdžiūnienė, V Finansinių ataskaitų analizė: esmė ir verslo situacijos. Vilnius: Conto Litera. Bolek, M.; Wolski, R Profitability or liquidity: influencing the market value: the case of Poland, International Journal of Economics and Finance 4(9): Chaney, T Liquidity constrained exporters (No. w19170). National Bureau of Economic Research. Dalvi, M. R.; Baghi, E Evaluate the relationship between company performance and stock market liquidity, International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences 4(1): Damodaran, A The little book of valuation: how to value a company, pick a stock and profit. John Wiley & Sons. Damodaran, A The dark side of valuation: valuing young, distressed, and complex businesses. FT Press. Drury, C Management and cost accounting. British Library cataloguing in publication data. Foster, H. D Cost accounting: a managerial emphasis. USA: Pearson Education Inc. Haigh, J Finance for non-financial managers. United Kingdom: Pearson Education Limited. Hendershott, T.; Jones, C. M.; Menkveld, A. J Does algorithmic trading improve liquidity?, The Journal of Finance 66(1): Hickman, W Staff reports: banking and finance, 60 [interaktyvus], [žiūrėta 2015 m. rugsėjo 25 d.]. Prieiga per internetą: Hitchner, J. R.; Mard, M. J Financial valuation workbook. John Wiley & Sons Inc. Likvidumas [interaktyvus] [žiūrėta 2015 m. rugsėjo 22 d.]. Prieiga per internetą: Mackevičius, J Įmonių veiklos analizė. Informacijos rinkimas, sisteminimas ir vertinimas. Vilnius: TEV. McGuigan, J. R.; Moyer, R. C.; Rao, R.; Kretlow, W. J Contemporary corporate finance. South-Western: Cengage Learning. Nasdaq OMX Baltic AB Pieno Žvaigždės finansinės ataskaitos už 2014 m. IV ketv. [interaktyvus], [žiūrėta 2015 m. rugsėjo 27 d.]. Prieiga per internetą: com/upload/reports/pzv/2015_q2_lt_eur_solo_ias.pdf Pagrindiniai finansiniai rodikliai [interaktyvus] [žiūrėta 2015 m. rugsėjo 22 d.]. Prieiga per internetą: Rakauskaitė, D Kokia mano įmonės vertė [interaktyvus] [žiūrėta 2015 m. rugsėjo 25 d]. Prieiga per internetą: Rutkauskas, A. V.; Sūdžius, V.; Mackevičius, V Verslo finansų principai ir praktika. Vilnius: Technika

8 THE COMPANY S LIQUIDITY AS INSTRUMENT FOR VALUE CREATION OF THE COMPANY I. Bartkauskaitė, J. Stankevičienė, A. Miečinskienė Abstract The liquidity indicators in the financial analysis are considered to be one of the most important parameters that characterise the state of the company. Since the liquidity is an integral part of the company s value, the question is, whether it is possible to affect the company s value by controlling the liquidity of the assets of the company, and to which variables the attention should be paid seeking to increase company s value. The model of the dependence of liquidity variables, according to the DuPont analysis and working capital, which affects the the value of the company EVA, is presented as well as the practical operation of the model and the conclusions. The results achieved by research are useful to the managers and shareholders of the company, evaluating the opportunity to increase the value of the company, searching for additional arguments for company s liquidity management. Keywords: company s value, dependence, DuPont scheme, EVA, liquidity, working capital. 199

Tema 2 AP skaidres

Tema 2 AP skaidres Tema 2. Finansinės ataskaitos ir pinigų srautai doc.a Paškevičius 1 Finansinės ataskaitos ir pinigų srautai 2.1 Balansas (balance sheet) 2.2 Pelno-nuostolio ataskaita (The Income Statement) 2.3 Pinigų

Detaliau

Statements of Income

Statements of Income AB SEB VILNIAUS BANKAS 2005 METŲ ŠEŠIŲ MĖNESIŲ FINANSINĖ ATASKAITA 2 Pelno (nuostolių) ataskaita už šešių mėnesių laikotarpį, pasibaigusį birželio 30 d. Grupė Bankas 2005 2004 2005 2004 218 440 167 299

Detaliau

UAB NAUJASIS TURGUS PREKYBOS VIETŲ KAINOS NUSTATYMO METODIKA UAB Naujasis turgus užsakymu parengė UAB Eurointegracijos projektai Vilnius,

UAB NAUJASIS TURGUS PREKYBOS VIETŲ KAINOS NUSTATYMO METODIKA UAB Naujasis turgus užsakymu parengė UAB Eurointegracijos projektai Vilnius, UAB NAUJASIS TURGUS PREKYBOS VIETŲ KAINOS NUSTATYMO METODIKA UAB Naujasis turgus užsakymu parengė UAB Eurointegracijos projektai Vilnius, 2017 1 UAB NAUJASIS TURGUS PREKYBOS VIETŲ KAINOS NUSTATYMO METODIKA

Detaliau

Tema 2 AP skaidres

Tema 2 AP skaidres Finansinės ataskaitos ir pinigų srautai Tema 2. Finansinės ataskaitos ir pinigų srautai 2.1 (balance sheet) 2.2 Pelno-nuostolio ataskaita (The Income Statement) 2.3 (Cash flow) doc.a Paškevičius 1 2 -

Detaliau

Microsoft Word - mb lt _2_.doc

Microsoft Word - mb lt _2_.doc BALANSAS Turtas Grynieji pinigai ir lėšos centriniame banke Grynieji pinigai 18.510 Lėšos centriniame banke 33.881 52.390 Lėšos bankuose 107.869 Finansinis turtas, pelno (nuostolių) ataskaitoje apskaitytas

Detaliau

1

1 ISM Vadybos ir ekonomikos universitetas Nenuosekliųjų nuotolinių studijų programa Projektas Nr. VP1-1.3-SADM-02-K-01-103 E-studijos ir naujos įsidarbinimo galimybės neįgaliesiems, siekiant paskatinti juos

Detaliau

INVESTAVIMO TENDENCIJOS IR LIETUVOS INVESTICIJŲ INDEKSAS

INVESTAVIMO  TENDENCIJOS IR LIETUVOS INVESTICIJŲ INDEKSAS 1996-2016 INVESTAVIMO TENDENCIJOS IR LIETUVOS INVESTICIJŲ INDEKSAS FINANSINIS TURTAS LIETUVOS TENDENCIJOS 2016 M. LAPKRITIS Mlrd. eurų VIENAM GYVENTOJUI TENKANTIS TURTAS IŠAUGO 5,5 KARTO Šalies namu ūkių

Detaliau

BUHALTERINĖ APSKAITA Dr. Stasys Peldžius 7 paskaita

BUHALTERINĖ APSKAITA Dr. Stasys Peldžius 7 paskaita BUHALTERINĖ APSKAITA Dr. Stasys Peldžius 7 paskaita TRUMPALAIKIO TURTO APSKAITA Fundamentinė apskaitos lygybė TURTAS = NUOSAVYBĖ + + Pajamos - Sąnaudos Ilgalaikis + trumpalaikis = Nuosavas + Įsipareigojimai

Detaliau

LT L 202/54 Europos Sąjungos oficialusis leidinys EUROPOS CENTRINIS BANKAS EUROPOS CENTRINIO BANKO SPRENDIMAS 2009 m. liepos 17 d. iš dalies

LT L 202/54 Europos Sąjungos oficialusis leidinys EUROPOS CENTRINIS BANKAS EUROPOS CENTRINIO BANKO SPRENDIMAS 2009 m. liepos 17 d. iš dalies L 202/54 Europos Sąjungos oficialusis leidinys 2009 8 4 EUROPOS CENTRINIS BANKAS EUROPOS CENTRINIO BANKO SPRENDIMAS 2009 m. liepos 17 d. iš dalies keičiantis Sprendimą ECB/2006/17 dėl Europos centrinio

Detaliau

Suvestinė redakcija nuo Nutarimas paskelbtas: Žin. 2004, Nr , i. k ANUTA Nauja redakcija nuo : Nr , 2

Suvestinė redakcija nuo Nutarimas paskelbtas: Žin. 2004, Nr , i. k ANUTA Nauja redakcija nuo : Nr , 2 Suvestinė redakcija nuo 2010-06-30 Nutarimas paskelbtas: Žin. 2004, Nr. 22-696, i. k. 104505ANUTA00000001 Nauja redakcija nuo 2010-06-30: Nr. 03-58, 2010-05-25, Žin. 2010, Nr. 63-3141 (2010-05-31), i.

Detaliau

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita)

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita) FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA PAGAL 2015 M. GRUODŽIO 31 D. DUOMENIS (data) Pateikimo valiuta ir tikslumas: eurais Straipsniai Pastabos Paskutinė ataskaitinio laikotarpio diena Paskutinė praėjusio ataskaitinio

Detaliau

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė AB,,VILNIAUS DEGTINĖ" Pagrindinių veiklos rodiklių ataskaita už 2018 m. rugsėjo 30 d. pasibaigusį devynių mėnesių laikotarpį 2018 m. lapkričio 30 d. Vilnius Informacija apie Įmonę Įmonės pavadinimas Teisinė

Detaliau

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita)

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita) FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA PAGAL 2018 M. GRUODŽIO 31 D. DUOMENIS (data) Pateikimo valiuta ir tikslumas: eurais Pastabos Paskutinė ataskaitinio laikotarpio diena Paskutinė praėjusio ataskaitinio laikotarpio

Detaliau

AB „Klaipėdos nafta“ rebrand

AB „Klaipėdos nafta“ rebrand AB KLAIPĖDOS NAFTA 2017 M. 6 MĖN. NEAUDITUOTI FINANSINIAI REZULTATAI 2017 m. liepos 31 d. TURINYS Informacija apie Bendrovę Svarbiausi įvykiai Finansiniai rezultatai Kita informacija 2 INFORMACIJA APIE

Detaliau

Microsoft Word - aiskinamasis pilnas 2010 metinis

Microsoft Word - aiskinamasis pilnas 2010 metinis PRIENŲ RAJONO VEIVERIŲ ANTANO KUČINGIO MENO MOKYKLA Juridinių asmenų registras Kodas 191553816, Kauno g. 54, Veiverių mstl., Prienų r., Tel/faks.: (8~319) 68130 el.p. kucingis@langasiateiti.lt a/s LT 564010041100019920

Detaliau

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita)

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita) Straipsniai FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA PAGAL 2018 M. GRUODŽIO 31 D. DUOMENIS (data) Pastabos Pateikimo valiuta ir tikslumas: Paskutinė ataskaitinio laikotarpio diena eurais Paskutinė praėjusio ataskaitinio

Detaliau

2013 m

2013 m 2019 m. Finansų olimpiada Regioninis etapas I-asis Finansų olimpiados etapas. Finansų žinių testas. (Iš viso 50 balų) Klausimams nuo 1 iki 21 apibraukite vieną teisingą atsakymą. Klausimams nuo 22 iki

Detaliau

2013 m. liepos 30 d. Europos Centrinio Banko gairės, kuriomis iš dalies keičiamos Gairės ECB/2011/23 dėl Europos Centrinio Banko statistinės atskaitom

2013 m. liepos 30 d. Europos Centrinio Banko gairės, kuriomis iš dalies keičiamos Gairės ECB/2011/23 dėl Europos Centrinio Banko statistinės atskaitom L 247/38 Europos Sąjungos oficialusis leidinys 2013 9 18 GAIRĖS EUROPOS CENTRINIO BANKO GAIRĖS 2013 m. liepos 30 d. kuriomis iš dalies keičiamos Gairės ECB/2011/23 dėl Europos Centrinio Banko statistinės

Detaliau

CL2013O0023LT _cp 1..1

CL2013O0023LT _cp 1..1 02013O0023 LT 01.09.2018 001.001 1 Šis tekstas yra skirtas tik informacijai ir teisinės galios neturi. Europos Sąjungos institucijos nėra teisiškai atsakingos už jo turinį. Autentiškos atitinkamų teisės

Detaliau

3 VSAFAS projekto priedai

3 VSAFAS projekto priedai 2-ojo VSAFAS Finansinės būklės ataskaita 2 priedas (Žemesniojo lygio viešojo sektoriaus subjektų, išskyrus mokesčių fondus ir išteklių fondus, finansinės būklės ataskaitos forma) Partizanų 46, Kaunas Įm

Detaliau

LLBAM VA 2013 Q1

LLBAM VA 2013 Q1 LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2013 m. I ketvirtis I. BENDROJI INFORMACIJA 1. Pagrindiniai valdymo įmonės duomenys: 1.1. Pavadinimas: UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT 1.2. Adresai: Registracijos

Detaliau

Lietuvos draudimo rinkos apžvalga 2017 m. I III ketvirtis ISSN (ONLINE) Leidžiama perspausdinti švietimo ir nekomerciniais tikslais, jei nur

Lietuvos draudimo rinkos apžvalga 2017 m. I III ketvirtis ISSN (ONLINE) Leidžiama perspausdinti švietimo ir nekomerciniais tikslais, jei nur Lietuvos draudimo rinkos apžvalga 217 m. I III ketvirtis ISSN 2335-8335 (ONLINE) Leidžiama perspausdinti švietimo ir nekomerciniais tikslais, jei nurodomas šaltinis. Lietuvos bankas, 217 Gedimino pr. 6,

Detaliau

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita)

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita) FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA PAGAL 2017 M. GRUODŽIO 31 D. DUOMENIS (data) Pateikimo valiuta ir tikslumas: eurais Straipsniai Pastabos Paskutinė ataskaitinio laikotarpio diena Paskutinė praėjusio ataskaitinio

Detaliau

Microsoft PowerPoint _3Q_ _LT.pps

Microsoft PowerPoint _3Q_ _LT.pps Preliminarūs 28 m. 9 mėnesių AB Invalda grupės rezultatai Vilnius, 28-11-28 Turinys Apie AB Invalda Įmonių grupė Svarbūs įvykiai Finansiniai rezultatai Informacija apie akcijas Akcininkų struktūra Prekyba

Detaliau

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita)

(Finansin\353s b\373kl\353s ataskaita) FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA PAGAL 2017 M. GRUODŽIO 31 D. DUOMENIS (data) Pateikimo valiuta ir tikslumas: eurais Straipsniai Pastabos Paskutinė ataskaitinio laikotarpio diena Paskutinė praėjusio ataskaitinio

Detaliau

LT Europos Sąjungos oficialusis leidinys L 79/11 DIREKTYVOS KOMISIJOS DIREKTYVA 2007/16/EB 2007 m. kovo 19 d. įgyvendinanti Tarybos direktyv

LT Europos Sąjungos oficialusis leidinys L 79/11 DIREKTYVOS KOMISIJOS DIREKTYVA 2007/16/EB 2007 m. kovo 19 d. įgyvendinanti Tarybos direktyv 2007 3 20 Europos Sąjungos oficialusis leidinys L 79/11 DIREKTYVOS KOMISIJOS DIREKTYVA 2007/16/EB 2007 m. kovo 19 d. įgyvendinanti Tarybos direktyvą 85/611/EEB dėl įstatymų ir kitų teisės aktų, susijusių

Detaliau

24 VERSLO APSKAITOS STANDARTO MR

24 VERSLO APSKAITOS STANDARTO MR Audito, apskaitos, turto vertinimo ir nemokumo valdymo tarnyba PATVIRTINTA Audito, apskaitos, turto vertinimo ir nemokumo valdymo tarnybos prie Lietuvos Respublikos finansų ministerijos direktoriaus 2016

Detaliau

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation CREAZONE REINVENT Design It: Finansinių planų prognozavimas Lektorė: Dr. Asta Kamandulienė MOKYMŲ TIKSLAS Finansinės analizės įgūdžių lavinimas. Po mokymų gebėti parengti finansinį verslo planą ir nustatyti

Detaliau

PATVIRTINTA Lietuvos banko valdybos 2011 m. rugsėjo 1 d. nutarimu Nr (Lietuvos banko valdybos 2015 m. gegužės 28 d. nutarimo Nr redakci

PATVIRTINTA Lietuvos banko valdybos 2011 m. rugsėjo 1 d. nutarimu Nr (Lietuvos banko valdybos 2015 m. gegužės 28 d. nutarimo Nr redakci PATVIRTINTA Lietuvos banko valdybos 2011 m. rugsėjo 1 d. nutarimu Nr. 03-144 (Lietuvos banko valdybos 2015 m. gegužės 28 d. nutarimo Nr. 03-90 redakcija) ATSAKINGOJO SKOLINIMO NUOSTATAI I SKYRIUS BENDROSIOS

Detaliau

LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2011 m. II ketvirtis

LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2011 m. II ketvirtis LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2011 m. II ketvirtis I. BENDROJI INFORMACIJA 1. Pagrindiniai valdymo įmonės duomenys: 1.1. Pavadinimas: UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT 1.2. Adresai: Registracijos

Detaliau

Elektroninio dokumento nuorašas Kauno lopšelis-darželis "Giliukas", , Apuolės g. 29, Kauno m., Kauno m. sav M. GRUODŽIO 31 D. pasibaigu

Elektroninio dokumento nuorašas Kauno lopšelis-darželis Giliukas, , Apuolės g. 29, Kauno m., Kauno m. sav M. GRUODŽIO 31 D. pasibaigu Elektroninio dokumento nuorašas FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA PAGAL 2018 M. GRUODŽIO 31 D. DUOMENIS (data) Pateikimo valiuta ir tikslumas: eurais Straipsniai Pastabos Paskutinė ataskaitinio laikotarpio diena

Detaliau

2-ojo VSAFAS Finansinės būklės ataskaita 2 priedas (Žemesniojo lygio viešojo sektoriaus subjektų, išskyrus mokesčių fondus ir išteklių fondus, finansi

2-ojo VSAFAS Finansinės būklės ataskaita 2 priedas (Žemesniojo lygio viešojo sektoriaus subjektų, išskyrus mokesčių fondus ir išteklių fondus, finansi 2-ojo VSAFAS Finansinės būklės ataskaita 2 priedas (Žemesniojo lygio viešojo sektoriaus subjektų, išskyrus mokesčių fondus ir išteklių fondus, finansinės būklės ataskaitos forma) NAUJOSIOS AKMENĖS RAMUČIŲ

Detaliau

FMĮ UAB G.Steponkaus kontora Vilnius, Lietuva Auditoriaus išvada dėl 2004 m. gruodžio 31 d. metinės finansinės atskaitomybės.

FMĮ UAB G.Steponkaus kontora Vilnius, Lietuva Auditoriaus išvada dėl 2004 m. gruodžio 31 d. metinės finansinės atskaitomybės. Vilnius, Lietuva Auditoriaus išvada dėl 2004 m. gruodžio 31 d. metinės finansinės atskaitomybės. TURINYS PUSLAPIS AUDITORIAUS IŠVADA 3 ADMINISTRACIJOS PAAIŠKINAMASIS RAŠTAS 4 : BALANSAS 5 PELNO (NUOSTOLIO)

Detaliau

SEB IL Brent nafta Platinimo laikotarpis INVESTICINIAI LAKŠTAI

SEB IL Brent nafta Platinimo laikotarpis INVESTICINIAI LAKŠTAI SEB IL Brent nafta Platinimo laikotarpis 2013 01 22 2013 02 04 INVESTICINIAI LAKŠTAI Su Brent naftos kaina susieti investiciniai lakštai Emisija SEB IL Brent nafta Platinimo laikotarpis 2013 m. sausio

Detaliau

Projektas

Projektas PATVIRTINTA UAB Investicijų ir verslo garantijos valdybos 2015-03-27 sprendimu (posėdžio protokolas Nr.14) PAPILDOMOS SĄLYGOS, KURIOS TAIKOMOS TEIKIANT PASKOLAS SU UAB INVESTICIJŲ IR VERSLO GARANTIJOS

Detaliau

4 priedas

4 priedas 2014 metų sausio birželio mėnesių ataskaita Finasta Baltic Fund fondas I. BENDROJI INFORMACIJA 1. "Finasta Baltic Fund fondo (toliau Fondo) duomenys Pavadinimas VPK pritarimo kolektyvinio investavimo subjekto

Detaliau

UAB LIETUVOS MONETŲ KALYKLA 2012 M. METINIŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINYS IR NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA Vilnius Juridinių asmenų regi

UAB LIETUVOS MONETŲ KALYKLA 2012 M. METINIŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINYS IR NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA Vilnius Juridinių asmenų regi UAB LIETUVOS MONETŲ KALYKLA 2012 M. METINIŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINYS IR NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA 2013-03-20 Vilnius Juridinių asmenų registras Kodas 110052936 PVM mokėtojo kodas LT100529314

Detaliau

UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2011 I ketvirtis

UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2011 I ketvirtis UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2011 I ketvirtis I. BENDROJI INFORMACIJA 1. Pagrindiniai valdymo įmonės duomenys: 1.1. Pavadinimas: UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT 1.2. Adresai: Registracijos

Detaliau

Finansų rinkos dalyvių veikla Bankų veiklos apžvalga 2019 m. I ketv.

Finansų rinkos dalyvių veikla Bankų veiklos apžvalga 2019 m. I ketv. Finansų rinkos dalyvių veikla Bankų veiklos apžvalga 2019 m. I ketv. BANKŲ VEIKLOS APŽVALGA Serija Finansų rinkos dalyvių veikla 2019 m. I ketv. ISSN 2335-8319 (online) Lietuvos bankas Gedimino pr. 6,

Detaliau

5_3 paskaita

5_3 paskaita EKONOMIKOS INŽINERIJA Parengė: doc. dr. Vilda Gižienė 4. PRODUKTO GAMYBOS TECHNOLOGIJA Temos: 4.7.Įmonės pelnas ir jo maksimizavimas 4.7.1. Konkuruojančios firmos pajamos. 4.7.2. Pelno maksimizavimas trumpuoju

Detaliau

LIETUVOS RESPUBLIKOS FINANSŲ MINISTRO

LIETUVOS RESPUBLIKOS FINANSŲ MINISTRO TRAKŲ ISTORIJOS MUZIEJUS FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠKINAMASIS RAŠTAS UŽ 2014 METŲ I -Ą KETVIRTĮ I. BENDROJI DALIS Trakų istorijos muziejus (toliau Muziejus) yra biudžetinė įstaiga, finansuojama iš Lietuvos

Detaliau

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė Metinės finansinės ataskaitos, metinis pranešimas už metus, pasibaigusius 2017 m. gruodžio 31 d. Turinys Informacija apie įmonę... 3 Atsakingų asmenų patvirtinimas... 4 Valdybos pareiškimas apie metines

Detaliau

NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA Ukmerg s ūkininkų kredito unijos nariams Vytauto g. 4, Ukmerg LT Išvada d l finansinių ataskaitų Mes atlikome U

NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA Ukmerg s ūkininkų kredito unijos nariams Vytauto g. 4, Ukmerg LT Išvada d l finansinių ataskaitų Mes atlikome U NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA Ukmerg s ūkininkų kredito unijos nariams Vytauto g. 4, Ukmerg LT-20106 Išvada d l finansinių ataskaitų Mes atlikome Ukmerg s ūkininkų kredito unijos (toliau Unija) toliau

Detaliau

4 priedas

4 priedas 2015 METŲ SAUSIO BIRŽELIO ATASKAITA FINASTA BALTIC FUND FONDAS I. BENDROJI INFORMACIJA 1. "Finasta Baltic Fund fondo (toliau Fondo) duomenys Pavadinimas VPK pritarimo kolektyvinio investavimo subjekto

Detaliau

BALSO SKAMBUČIŲ UŽBAIGIMO JUDRIOJO RYŠIO TINKLE SĄNAUDŲ APSKAIČIAVIMO PAAIŠKINIMAS IR SKAMBUČIŲ INICIJAVIMO SĄNAUDŲ SKAIČIAVIMO PRINCIPŲ PAAIŠKINIMAS

BALSO SKAMBUČIŲ UŽBAIGIMO JUDRIOJO RYŠIO TINKLE SĄNAUDŲ APSKAIČIAVIMO PAAIŠKINIMAS IR SKAMBUČIŲ INICIJAVIMO SĄNAUDŲ SKAIČIAVIMO PRINCIPŲ PAAIŠKINIMAS BALSO SKAMBUČIŲ UŽBAIGIMO JUDRIOJO RYŠIO TINKLE SĄNAUDŲ APSKAIČIAVIMO PAAIŠKINIMAS IR SKAMBUČIŲ INICIJAVIMO SĄNAUDŲ SKAIČIAVIMO PRINCIPŲ PAAIŠKINIMAS I. ĮŽANGA Lietuvos Respublikos ryšių reguliavimo tarnybos

Detaliau

Prospekto santraukos vertimas i lietuviu k

Prospekto santraukos vertimas i lietuviu k II. SANTRAUKA Ši Santrauka (toliau Santrauka) yra viešo siūlymo (toliau Siūlymas), kuriuo siūloma AUGA group, AB (toliau Emitentas arba Bendrovė, Bendrovė kartu su jos Dukterinėmis įmonėmis vadinama Grupe)

Detaliau

Šioje apžvalgoje nagrinėjami konsoliduoti 34 1 bendrovių, kurių vertybiniais popieriais leista prekiauti reguliuojamose rinkose, išskyrus komercinius

Šioje apžvalgoje nagrinėjami konsoliduoti 34 1 bendrovių, kurių vertybiniais popieriais leista prekiauti reguliuojamose rinkose, išskyrus komercinius Šioje apžvalgoje nagrinėjami konsoliduoti 34 1 bendrovių, kurių vertybiniais popieriais leista prekiauti reguliuojamose rinkose, išskyrus komercinius bankus, duomenys. Remiamasi emitentų viešai skelbta

Detaliau

L I E T U V O S D R A U D I M O R I N K O S A P Ž V A L G A / m. I I I k e t v i r t i s 1 Turinys I. DRAUDIMO RINKOS APŽVALGA... 3 II. DRAUDI

L I E T U V O S D R A U D I M O R I N K O S A P Ž V A L G A / m. I I I k e t v i r t i s 1 Turinys I. DRAUDIMO RINKOS APŽVALGA... 3 II. DRAUDI 1 Turinys I. DRAUDIMO RINKOS APŽVALGA... 3 II. DRAUDIMO ĮMONIŲ FINANSINIŲ RODIKLIŲ APŽVALGA... III. DRAUDIMO TARPININKŲ RINKOS APŽVALGA....7 L I E T U V O S D R A U D I M O R I N K O S A P Ž V A L G A

Detaliau

LIETUVOS RESPUBLIKOS FINANSŲ MINISTRO

LIETUVOS RESPUBLIKOS FINANSŲ MINISTRO TRAKŲ ISTORIJOS MUZIEJUS FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠKINAMASIS RAŠTAS UŽ 2014 METŲ I I I-Ą KETVIRTĮ I. BENDROJI DALIS Trakų istorijos muziejus (toliau Muziejus) yra biudžetinė įstaiga, finansuojama iš Lietuvos

Detaliau

LIETUVOS BANKO VALDYBOS

LIETUVOS BANKO VALDYBOS Suvestinė redakcija nuo 2006-06-30 iki 2006-12-31 Nutarimas paskelbtas: Žin. 2001, Nr. 7-223, i. k. 100505ANUTA00000172 LIETUVOS BANKO VALDYBOS N U T A R I M A S DĖL KAPITALO PAKANKAMUMO SKAIČIAVIMO TAISYKLIŲ

Detaliau

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation 2014 M. 3 MĖNESIŲ VEIKLOS REZULTATAI TEO LT, AB ĮMONIŲ GRUPĖ / PAGRINDINIAI ĮVYKIAI IR SKAIČIAI Pagrindiniai 2014 m. I ketv. įvykiai TEO įmonių grupės struktūra Veiklos skaičiai Darbuotojai / PAGRINDINIAI

Detaliau

Telia Lietuva AB

Telia Lietuva AB 2018 M. 9 MĖNESIŲ VEIKLOS REZULTATAI Telia Lietuva, AB, įmonių grupė TELIA LIETUVA #VISAKOTINKLAS TELEKOMUNIKACIJŲ, IT IR TV PASLAUGOS IŠ VIENŲ RANKŲ TELIA LIETUVA TAI: Platus paslaugų spektras Labiausiai

Detaliau

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė AB,,VILNIAUS DEGTINĖ" Tarpinės finansinės ataskaitos už trijų mėnesių laikotarpį, pasibaigusį 2012 m. kovo 31 d. (neaudituota) Turinys Informacija apie įmonę... 3 Atsakingų asmenų patvirtinimas... 4 Finansinės

Detaliau

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė

2006 m. gruodžio 31 d. finansinė atskaitomybė AB,,VILNIAUS DEGTINĖ" Metinės finansinės ataskaitos, metinis pranešimas už metus, pasibaigusius 2016 m. gruodžio 31 d. Turinys Informacija apie įmonę... 3 Atsakingų asmenų patvirtinimas... 4 Valdybos pareiškimas

Detaliau

LLBAM VA 2010

LLBAM VA 2010 UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT VEIKLOS ATASKAITA 2010 m. I. BENDROJI INFORMACIJA 1. Pagrindiniai valdymo įmonės duomenys: 1.1. Pavadinimas: UAB LORDS LB ASSET MANAGEMENT 1.2. Adresai: Registracijos adresas:

Detaliau

AB SEB BANKAS 2015 METŲ ŠEŠIŲ MĖNESIŲ LAIKOTARPIO SUTRUMPINTA TARPINĖ INFORMACIJA TURINYS 1. ATSAKINGŲ ASMENŲ PATVIRTINIMAS DĖL 2015 M. BIRŽELIO 30 D.

AB SEB BANKAS 2015 METŲ ŠEŠIŲ MĖNESIŲ LAIKOTARPIO SUTRUMPINTA TARPINĖ INFORMACIJA TURINYS 1. ATSAKINGŲ ASMENŲ PATVIRTINIMAS DĖL 2015 M. BIRŽELIO 30 D. AB SEB BANKAS 2015 METŲ ŠEŠIŲ MĖNESIŲ LAIKOTARPIO SUTRUMPINTA TARPINĖ INFORMACIJA TURINYS 1. ATSAKINGŲ ASMENŲ PATVIRTINIMAS DĖL 2015 M. BIRŽELIO 30 D. ŠEŠIŲ MĖNESIŲ TARPINĖS KONSOLIDUOTOS FINANSINĖS ATSKAITOMYBĖS

Detaliau

ŠILUTĖS RAJONO SAVIVALDYBĖS KONTROLĖS IR AUDITO TARNYBA AUDITO ATASKAITA DĖL ŠILUTĖS RAJONO SAVIVALDYBĖS ILGALAIKIŲ PASKOLŲ IŠ VALSTYBĖS VARDU PASISKO

ŠILUTĖS RAJONO SAVIVALDYBĖS KONTROLĖS IR AUDITO TARNYBA AUDITO ATASKAITA DĖL ŠILUTĖS RAJONO SAVIVALDYBĖS ILGALAIKIŲ PASKOLŲ IŠ VALSTYBĖS VARDU PASISKO ŠILUTĖS RAJONO SAVIVALDYBĖS KONTROLĖS IR AUDITO TARNYBA AUDITO ATASKAITA DĖL ŠILUTĖS RAJONO SAVIVALDYBĖS ILGALAIKIŲ PASKOLŲ IŠ VALSTYBĖS VARDU PASISKOLINTŲ LĖŠŲ ĖMIMO INVESTICIJŲ PROJEKTAMS FINANSUOTI

Detaliau

AB Linas Agro Group 2018 m. spalio 31 d. eilinio visuotinio akcininkų susirinkimo BENDRASIS BALSAVIMO BIULETENIS GENERAL VOTING BALLOT at Annual Gener

AB Linas Agro Group 2018 m. spalio 31 d. eilinio visuotinio akcininkų susirinkimo BENDRASIS BALSAVIMO BIULETENIS GENERAL VOTING BALLOT at Annual Gener 1 AKCININKAS SHAREHOLDER FIZINIS ASMUO / NATURAL PERSON Vardas, pavardė Name, surname Asmens kodas: Personal code: JURIDINIS ASMUO / LEGAL PERSON Juridinio asmens pavadinimas Name of legal person Juridinio

Detaliau

informacija_apie_banku_veikla_2012_m_pirmaji_ketvirti

informacija_apie_banku_veikla_2012_m_pirmaji_ketvirti 1 INFORMACIJA APIE BANKŲ VEIKLĄ 2012 m. PIRMĄJĮ KETVIRTĮ 2012 m. pirmąjį ketvirtį šalies bankų sistema 1 veik sklandžiai, svarbesni jos pokyčiai buvo susiję su efektyvesn s turto ir įsipareigojimų struktūros

Detaliau

KPMG Screen 3:4 (2007 v4.0)

KPMG Screen 3:4 (2007 v4.0) Penktasis kasmetinis tyrimas Lietuvos verslo pažeidžiamumas energijos išteklių kainų pokyčiams ir BEVI indeksas Rokas Kasperavičius, partneris Jonas Vainius Raulynaitis, patarėjas Vilnius 2015 TURINYS

Detaliau

Microsoft Word - MB LT IFRS_ 2012_.docx

Microsoft Word - MB LT IFRS_ 2012_.docx 2012 M. GRUODŽIO 31 D. ATSKIROS IR KONSOLIDUOTOS BANKO FINANSINĖS ATASKAITOS PARENGTOS PAGAL TARPTAUTINIUS FINANSINĖS ATSKAITOMYBĖS STANDARTUS, PRIIMTUS TAIKYTI EUROPOS SĄJUNGOJE, PATEIKIAMOS KARTU SU

Detaliau

Ekonomikos inžinerijos studijų programos (valstybinis kodas: 612L10009) specializacijų aprašai Specializacija E-verslo ekonomika Specializaciją kuruoj

Ekonomikos inžinerijos studijų programos (valstybinis kodas: 612L10009) specializacijų aprašai Specializacija E-verslo ekonomika Specializaciją kuruoj Ekonomikos inžinerijos studijų programos (valstybinis kodas: 612L10009) specializacijų aprašai Specializacija E-verslo ekonomika Specializaciją kuruoja Verslo technologijų katedra, Tel.: 8 (5) 2744882,

Detaliau

Microsoft Word - PISKISVĮ18 straipsnio atskleidimai - INVL Technology

Microsoft Word - PISKISVÄ®18 straipsnio atskleidimai - INVL Technology Informacija asmenims, įsigyjantiems SUTPKIB INVL Technology išleistų nuosavybės vertybinių popierių, parengta pagal LR profesionaliesiems investuotojams skirtų subjektų įstatymo 18 straipsnio reikalavimus

Detaliau

Slide 1

Slide 1 Nuo ko pradėti investuoti? Aurimas Martišauskas auskas AB FMĮ FINASTA Direktorius Robertas Kijosakis Vargšai dirba dėl pinigų ir juos išleidžia, turtingųjų paslaptis gebėjimas pinigus priversti dirbti

Detaliau

Finansų rinkos dalyvių veikla Lietuvos draudimo rinkos apžvalga 2019 / I ketv.

Finansų rinkos dalyvių veikla Lietuvos draudimo rinkos apžvalga 2019 / I ketv. Finansų rinkos dalyvių veikla Lietuvos draudimo rinkos apžvalga 19 / LIETUVOS DRAUDIMO RINKOS APŽVALGA Serija Finansų rinkos dalyvių veikla 19 ISSN 2335-8335 (online) Santrumpos ES Europos Sąjunga TPVCAD

Detaliau

PowerPoint Presentation

PowerPoint Presentation 2016 m. 9 mėnesių veiklos rezultatai 2016-10-21 Teo ir Omnitel įmonių grupė teikia integruotas telekomunikacijų, IT ir televizijos paslaugas Lietuvos gyventojams ir verslui bei kuria pažangiausius duomenų

Detaliau

Kelmės rajono Kražių gimnazija Įmonės kodas , S.Dariaus ir S. Girėno g.2, Kražiai, Kelmės rajonas 2016 m. kovo 18 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠ

Kelmės rajono Kražių gimnazija Įmonės kodas , S.Dariaus ir S. Girėno g.2, Kražiai, Kelmės rajonas 2016 m. kovo 18 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠ Kelmės rajono Kražių gimnazija Įmonės kodas 190093592, S.Dariaus ir S. Girėno g.2, Kražiai, Kelmės rajonas 2016 m. kovo 18 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠKINAMASIS RAŠTAS I. BENDROJI DALIS Kelmės rajono Kražių

Detaliau

APB APRANGA 2018 m. gruodžio 31 d. pasibaigusio dvylikos mėnesių laikotarpio konsoliduotas tarpinis pranešimas ir konsoliduota tarpinė finansinė atska

APB APRANGA 2018 m. gruodžio 31 d. pasibaigusio dvylikos mėnesių laikotarpio konsoliduotas tarpinis pranešimas ir konsoliduota tarpinė finansinė atska APB APRANGA m. gruodžio 31 d. pasibaigusio dvylikos mėnesių laikotarpio konsoliduotas tarpinis pranešimas ir konsoliduota tarpinė finansinė atskaitomybė (NEAUDITUOTA) I N F O R M A C I J A A P I E Į M

Detaliau

F-03_ket_1.fdd (Paskelbta)

F-03_ket_1.fdd (Paskelbta) Forma patvirtinta Lietuvos statistikos departamento generalinio direktoriaus 2014 m. sausio 22 d. įsakymu Nr. DĮ-30 Forma suderinta Lietuvos banko 2013 m. gruodžio 31 d. raštu Nr. S 2013/(22.13-2203)-12-6013

Detaliau

C(2016)7159/F1 - LT (annex)

C(2016)7159/F1 - LT (annex) EUROPOS KOMISIJA Briuselis, 2016 11 11 C(2016) 7159 final ANNEXES 1 to 3 PRIEDAI prie KOMISIJOS DELEGUOTOJO REGLAMENTO kuriuo 2014 m. liepos 23 d. Europos Parlamento ir Tarybos reglamentas (ES) Nr. 909/2014

Detaliau

Microsoft Word - Aiškinamasis raštas ketv.

Microsoft Word - Aiškinamasis raštas ketv. MAŽEIKIŲ DAILĖS MOKYKLA Kodas 190196336, Draugystės g.32, Mažeikiai 2013 METŲ 2 KETVIRČIO TARPINIŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINIO AIŠKINAMASIS RAŠTAS I. BENDROJI DALIS Mažeikių dailės mokykla (toliau įstaiga)

Detaliau

TEO LT, AB FINANSINĖS ATASKAITOS, KONSOLIDUOTAS METINIS PRANEŠIMAS IR NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA UŽ 2014 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIUS METUS

TEO LT, AB FINANSINĖS ATASKAITOS, KONSOLIDUOTAS METINIS PRANEŠIMAS IR NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA UŽ 2014 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIUS METUS TEO LT, AB FINANSINĖS ATASKAITOS, KONSOLIDUOTAS METINIS PRANEŠIMAS IR NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA UŽ 2014 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIUS METUS TURINYS Puslapis NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA n3

Detaliau

1 1. PMĮ 5 straipsnio 2 dalies nauja redakcija 2. Vienetų, kuriuose vidutinis sąrašuose esančių darbuotojų skaičius neviršija 10 žmonių ir mokestinio

1 1. PMĮ 5 straipsnio 2 dalies nauja redakcija 2. Vienetų, kuriuose vidutinis sąrašuose esančių darbuotojų skaičius neviršija 10 žmonių ir mokestinio 1 1. PMĮ 5 straipsnio 2 dalies nauja redakcija 2. Vienetų, kuriuose vidutinis sąrašuose esančių darbuotojų skaičius neviršija 10 žmonių ir mokestinio laikotarpio pajamos neviršija 300 000 eurų, pirmojo

Detaliau

AIŠKINAMASIS RAŠTAS

AIŠKINAMASIS RAŠTAS I. FINANSINĖS BŪKLĖS ATASKAITA 2-ojo VSAFAS Finansinės būklės ataskaita 2 priedas Vytauto Didžiojo universiteto Rasos gimnazija (viešojo sektoriaus subjekto arba viešojo sektoriaus subjektų grupės pavadinimas)

Detaliau

AB Grigeo 2018 metų 12 mėnesių tarpinė informacija

AB Grigeo 2018 metų 12 mėnesių tarpinė informacija AB Grigeo TURINYS 1. ATASKAITINIS LAIKOTARPIS, UŽ KURĮ PARENGTA TARPINĖ INFORMACIJA... 4 2. INFORMACIJA APIE AUDITĄ... 4 3. ĮMONIŲ GRUPĘ SUDARANČIOS BENDROVĖS IR JŲ KONTAKTINIAI DUOMENYS... 4 4. ĮMONIŲ

Detaliau

COM(2018)37/F1 - LT

COM(2018)37/F1 - LT EUROPOS KOMISIJA Briuselis, 2018 01 18 COM(2018) 37 final KOMISIJOS KOMUNIKATAS KOMISIJOS KOMUNIKATAS EUROPOS PARLAMENTUI, TARYBAI IR EUROPOS CENTRINIAM BANKUI Pirmoji pažangos ataskaita dėl neveiksnių

Detaliau

Foresta

Foresta Vilnius, 2010 m. balandžio 21 d. Asociacija Draudimo brokerių rūmai Algirdo g. 9A, Vilnius, Lietuva 2009 m. gruodžio 31 d. metinių finansinių ataskaitų rinkinys bei Auditoriaus išvada ir Audito ataskaita

Detaliau

AB STUMBRAS NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA FINANSINĖS ATASKAITOS IR METINIS PRANEŠIMAS UŽ 2010 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIUS METUS

AB STUMBRAS NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA FINANSINĖS ATASKAITOS IR METINIS PRANEŠIMAS UŽ 2010 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIUS METUS AB STUMBRAS NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA FINANSINĖS ATASKAITOS IR METINIS PRANEŠIMAS UŽ 2010 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIUS METUS TURINYS Puslapiai NEPRIKLAUSOMO AUDITORIAUS IŠVADA 3 4 FINANSINĖS

Detaliau

Vyriausybės atstovo Kauno apskrityje tarnyba 2017 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIŲ METŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINYS Parengta pagal viešojo sektoriaus

Vyriausybės atstovo Kauno apskrityje tarnyba 2017 M. GRUODŽIO 31 D. PASIBAIGUSIŲ METŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINYS Parengta pagal viešojo sektoriaus Vyriausybės atstovo Kauno apskrityje tarnyba 207 M GRUODŽIO 3 D PASIBAIGUSIŲ METŲ FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINYS Parengta pagal viešojo sektoriaus apskaitos ir finansinės atskaitomybės standartus FINANSINĖS

Detaliau

TEO LT, AB KONSOLIDUOTOS TARPINĖS FINANSINĖS ATASKAITOS UŽ DEVYNIŲ MĖNESIŲ LAIKOTARPĮ, PASIBAIGUSĮ 2013 M. RUGSĖJO 30 D. (NEAUDITUOTA)

TEO LT, AB KONSOLIDUOTOS TARPINĖS FINANSINĖS ATASKAITOS UŽ DEVYNIŲ MĖNESIŲ LAIKOTARPĮ, PASIBAIGUSĮ 2013 M. RUGSĖJO 30 D. (NEAUDITUOTA) TEO LT, AB KONSOLIDUOTOS TARPINĖS FINANSINĖS ATASKAITOS UŽ DEVYNIŲ MĖNESIŲ LAIKOTARPĮ, PASIBAIGUSĮ 2013 M. RUGSĖJO 30 D. (NEAUDITUOTA) Finansinių metų pradžia 2013 m. sausio 1 d. Laikotarpio pabaiga 2013

Detaliau

Microsoft Word m. I ketv. finansinių ataskaitų aiškinamasis rastas

Microsoft Word m. I ketv. finansinių ataskaitų aiÅ¡kinamasis rastas TAURAGĖS AUŠROS PAGRINDINĖ MOKYKLA 2019 METŲ I KETVIRČIO FINANSINIŲ ATASKAITŲ RINKINIO AIŠKINAMASIS RAŠTAS 2019-04-23 BENDROJI DALIS 1. Duomenys apie subjektą, parengusį finansinių ataskaitų rinkinį Tauragės

Detaliau

VI_2013_pusmet

VI_2013_pusmet VALDYMO ĮMONIŲ PUSMEČIO ATASKAITOS TURINYS I. BENDROJI INFORMACIJA 1. Pagrindiniai valdymo įmonės duomenys: 1.1. UAB MP PENSION FUNDS BALTIC 1.2. buveinė Savanorių pr. 349, Kaunas. 1.3. telefono (8 37)

Detaliau

Kliento anketa JA - DNB Trade [ ]

Kliento anketa JA - DNB Trade [ ] KLIENTO ANKETA JURIDINIAM ASMENIUI DĖL PREKYBOS DNB TRADE PLATFORMOJE Įgyvendinant Europos Parlamento ir Tarybos Direktyvos 2004/39/EB (MiFID) bei šią direktyvą įgyvendinančio LR Finansinių priemonių rinkų

Detaliau

AKCINĖ BENDROVĖ

AKCINĖ BENDROVĖ UAB Energijos parkas REGULIAVIMO APSKAITOS SISTEMOS APRAŠAS I SKYRIUS BENDROJI DALIS 1. UAB Energijos parkas (toliau Bendrovė) tai nepriklausomas šilumos gamintojas, iš biodujų kogeneracinėse jėgainėse

Detaliau

KTUG_2018_I_FAR su priedais.xls

KTUG_2018_I_FAR su priedais.xls KAUNO TECHNOLOGIJOS UNIVERSITETO GIMNAZIJA (viešojo sektoriaus subjekto arba viešojo sektoriaus subjektų grupės pavadinimas) 190994836, Studentų g. 65, Kaunas 51369 (viešojo sektoriaus subjekto, parengusio

Detaliau

Microsoft Word _aiskinamasis_rastas_prie_balanso.doc

Microsoft Word _aiskinamasis_rastas_prie_balanso.doc Finansinių ataskaitų aiškinamasis raštas 1 Bendroji informacija UAB Kauno vandenys (toliau Bendrovė) yra Lietuvos Respublikoje registruota uždaroji akcinė bendrovė. Bendrovė buvo įregistruota kaip specialios

Detaliau

MEDIO II SAA 08 Lt

MEDIO II SAA 08 Lt 2008 metų finansin atskaitomyb Turinys Informacija apie fondą 1 Nepriklausomo auditoriaus išvada UAB MP Pension Funds Baltic akcininkams 2 Balansas 4 Grynųjų aktyvų pokyčių ataskaita 5 Aiškinamasis raštas

Detaliau

Finansų rinkos dalyvių veikla Bankų veiklos apžvalga 2018

Finansų rinkos dalyvių veikla Bankų veiklos apžvalga 2018 Finansų rinkos dalyvių veikla Bankų veiklos apžvalga 2018 BANKŲ VEIKLOS APŽVALGA Serija Finansų rinkos dalyvių veikla 2018 ISSN 2335-8319 (online) Lietuvos bankas Gedimino pr. 6, LT-01103 Vilnius www.lb.lt

Detaliau

4 priedas

4 priedas 2016 METŲ SAUSIO - BIRŽELIO ATASKAITA VALSTYBINIO SOCIALINIO DRAUDIMO ĮMOKOS DALIES KAUPIMO INVL MEZZO II 53+ PENSIJŲ FONDAS I.BENDROJI INFORMACIJA 1. INVL MEZZO II 53+ pensijų fondo bendroji informacija:

Detaliau

ECB rekomendacinio dokumento bankams apie neveiksnias paskolas priedas: prudencinis atidėjinių neveiksnioms pozicijoms dengti minimumas

ECB rekomendacinio dokumento bankams apie neveiksnias paskolas priedas: prudencinis atidėjinių neveiksnioms pozicijoms dengti minimumas ECB rekomendacinio dokumento bankams apie neveiksnias paskolas priedas: prudencinis atidėjinių neveiksnioms pozicijoms dengti minimumas 2017 m. spalio mėn. Turinys 1 Įvadas 2 2 Bendra koncepcija 3 2.1

Detaliau

LCKU ataskaitos pagal TAS galutines _1

LCKU ataskaitos pagal TAS galutines _1 TURINYS PUSLAPIS AUDITORIAUS IŠVADA 3 PELNO (NUOSTOLIŲ) ATASKAITA 4 BALANSAS 5 PINIGŲ SRAUTŲ ATASKAITA 6 KAPITALO POKYČIŲ ATASKAITA 7 BENDROJI INFORMACIJA 8 APSKAITOS PRINCIPAI 8-13 SVARBIAUSIOS RIZIKOS

Detaliau

AB „Klaipėdos nafta“ rebrand

AB „Klaipėdos nafta“ rebrand AB KLAIPĖDOS NAFTA NEAUDITUOTI FINANSINIAI REZULTATAI, 2019 M. 6 MĖN. 2019 liepos 31 d. 1 TURINYS Informacija apie Bendrovę Svarbiausi įvykiai Finansiniai rezultatai Investicijų apžvalga Kita informacija

Detaliau

temos

temos 11-14 temos Pavedimo sutartis / Komiso sutartis / Distribucijos sutartis / Franšizės sutartis Dr. V. Mizaras. Prievolių teisė II Analizuojamos sutartys Pavedimo sutartis CK 6.756-6.765 str., įskaitant

Detaliau

Microsoft Word - GF ATASKAITA.doc

Microsoft Word - GF ATASKAITA.doc LIETUVOS RESPUBLIKOS VALSTYBĖS KONTROLĖ VALSTYBINIO AUDITO ATASKAITA DĖL LIETUVOS RESPUBLIKOS GINKLŲ FONDE PRIE LIETUVOS RESPUBLIKOS VYRIAUSYBĖS ATLIKTO FINANSINIO (TEISĖTUMO) AUDITO REZULTATŲ 2009 m.

Detaliau

IŠVADOS MODIFIKAVIMAS

IŠVADOS MODIFIKAVIMAS PATVIRTINTA Audito komiteto 0 m. lapkričio d. nutarimu Nr..-0.7.. REKOMENDACIJA AUDITORIAUS IŠVADA IR JOS MODIFIKAVIMAS PAGAL TARPTAUTINIUS AUDITO STANDARTUS Šios rekomendacijos tikslas pateikti auditoriaus

Detaliau

9bfe3ab5-5c62-4c35-b951-ec1b281bbc9d

9bfe3ab5-5c62-4c35-b951-ec1b281bbc9d Projektas PATVIRTINTA Kvalifikacijų ir profesinio mokymo plėtros centro direktoriaus 2019 m. d. įsakymu Nr. NEKILNOJAMOJO TURTO OPERACIJŲ, FINANSINIŲ, APSKAITOS IR DRAUDIMO PASLAUGŲ SEKTORIAUS PROFESINIS

Detaliau

Kelmės rajono Kražių gimnazija Įmonės kodas , S.Dariaus ir S. Girėno g.2, Kražiai, Kelmės rajonas 2014 m. kovo 20 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠ

Kelmės rajono Kražių gimnazija Įmonės kodas , S.Dariaus ir S. Girėno g.2, Kražiai, Kelmės rajonas 2014 m. kovo 20 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠ Kelmės rajono Kražių gimnazija Įmonės kodas 190093592, S.Dariaus ir S. Girėno g.2, Kražiai, Kelmės rajonas 2014 m. kovo 20 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠKINAMASIS RAŠTAS I. BENDROJI DALIS Kelmės rajono Kražių

Detaliau

UAB Medicinos bankas prospekto santraukos vertimas į lietuvių kalbą II SANTRAUKA Šią Santrauką sudaro informacijos atskleidimo reikalavimai, vadinami

UAB Medicinos bankas prospekto santraukos vertimas į lietuvių kalbą II SANTRAUKA Šią Santrauką sudaro informacijos atskleidimo reikalavimai, vadinami II SANTRAUKA Šią Santrauką sudaro informacijos atskleidimo reikalavimai, vadinami Punktais, sudaryti pagal Prospekto reglamento XXII priedą (Informacijos atskleidimo reikalavimai santraukose). Šie Punktai

Detaliau

ĮSTAIGA

ĮSTAIGA Tauragės raj. Ţygaičių gimnazija Įmonės kodas 190469660, Ţygaičių mstl. Ţygaičių gatvė 17 2012 m.gruodţio 31 d. FINANSINIŲ ATASKAITŲ AIŠKINAMASIS RAŠTAS I. BENDROJI DALIS Tauragės raj. Ţygaičių gimnazija

Detaliau